Grupo de juego: Seguridad ante pandemias y recesiones (NASDAQ: MTCH)

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Los lectores habituales pueden recordar que he estado tocando la mesa en Match Group (MTCH) durante más de dos años. Con el mundo lidiando con una pandemia global y un retroceso económico, mi afirmación de que las aplicaciones de citas probarían ser resistentes a la recesión se ha puesto a prueba. De mi artículo de 2018:

Como mencioné anteriormente, la historia muestra que la demanda de citas en línea es justa. no elástico. De hecho, en el apogeo de la Gran Recesión, Match.com tuvo sus mejores números, posiblemente porque la gente ve las citas como un escape del estrés financiero.

Hasta ahora, esta tesis ha demostrado ser correcta. La compañía superó ligeramente las ganancias del último trimestre, registrando $ 0,51 por acción frente al consenso de $ 0,44. Con la pandemia que va a jugar un papel en nuestras vidas durante algún tiempo, las acciones de Match siguen siendo una parte integral de ella.

Trabajo de corta duración derrotado

Los titulares de febrero de Kerrisdale Capital ahora parecen ser un error de proporciones épicas. Si todavía está apostando contra las acciones, seguramente sus pérdidas serán asombrosas. No hemos visto una actualización de Kerrisdale, aunque no la espero. Como la mayoría de las apuestas cortas temerarias que se enfurecieron, lo más probable es que se vayan silenciosamente.

Repasemos brevemente el artículo de Kerrisdale para resumir las razones por las que Match Group sigue siendo una gran compra a largo plazo. La impresión general es una obra de conspiración de Alex Jones, en la que se incorporó un pequeño análisis al final. Los eventos mundanos, como la partida del director ejecutivo, se tratan como sospechosos. El momento de la escisión de InterActiveCorp (IAC) se considera sospechoso. Pido disculpas por señalar lo obvio, pero IAC es una empresa con eso único propósito el crecimiento y escisión de subsidiarias. Así es como Barry Diller ha generado retornos monstruosos para los accionistas durante décadas. Se esperaba una escisión completa del Match Group durante algún tiempo.

Los reguladores han estado revisando la supuesta práctica de Tinder de hacer que los usuarios paguen por Tinder Gold con la promesa de que se revelarán más «coincidencias» con la actualización. De hecho, muchas de estas coincidencias son perfiles falsos. No es del todo culpa de Match Group que los perfiles falsos plaguen el sitio, y la compañía seguramente lo discutirá también. ¿Práctica empresarial inescrupulosa? Probablemente. ¿Comportamiento criminal? No creo eso.

En cualquier caso, la prevalencia de perfiles falsos se ha reducido considerablemente recientemente. Muchas aplicaciones de citas, incluida Tinder, toman medidas para filtrar a los usuarios mediante herramientas de verificación de fotos. Además, el valor de Tinder Gold difícilmente se basa en una revelación única sobre a quién le «agradaste».

En el centro del razonamiento de Kerrisdale está la afirmación totalmente infundada de que los usuarios están sufriendo de «fatiga» de las aplicaciones de citas que eventualmente conducirá al abandono de la aplicación. No existe tal sufrimiento. De hecho, los datos más recientes muestran que más del 40 por ciento de las parejas se conocieron en línea, un número que ha aumentado constantemente durante dos décadas. No tenemos números posteriores a la pandemia, pero ese número sin duda ha aumentado ya que no hay lugares en persona.

Match y la pandemia

Cualquier inversor podría haber visto que la acción fue una compra fantástica en marzo. Yo mismo recomendé el caldo al final del pánico. Las acciones se han duplicado desde entonces, alcanzando recientemente un máximo histórico de 120 dólares.

Incluso frente a la calamidad económica, los ingresos promedio por usuario para las marcas que no son de Tinder aumentaron un 5 por ciento interanual y para Tinder en sí un 2 por ciento (sin cambios sin efectos monetarios). Los ingresos totales de la compañía aumentaron un 12 por ciento interanual después de que los suscriptores aumentaran un 11 por ciento.

Match también reveló en su última convocatoria para ganar que se está trabajando en un nuevo nivel de suscripción para Tinder. En términos de innovación, existen muchas vías para que la empresa agregue valor a los usuarios.

Si bien no quiero declarar la victoria prematuramente, me siento muy cómodo cuando mi capital está estacionado en un negocio que continúa creciendo en medio de una pandemia y recesión. Sin embargo, si la relación P / E fuera más de 50 veces las ganancias, no sería un comprador. Las empresas de plataformas basadas en tecnología han alcanzado niveles sin precedentes a medida que los inversores buscan seguridad y crecimiento. Las críticas parecen un poco tontas.

En este punto, planeo mantener y agregar importantes caídas de precios, como lo he estado haciendo durante más de dos años.

Divulgar: Soy / somos MTCH desde hace mucho tiempo. Yo mismo escribí este artículo y expresa mi propia opinión. No recibo ninguna compensación por esto (excepto de Seeking Alpha). No tengo una relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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