Transcripción editada de conferencia telefónica o presentación de ganancias XYL 5 de mayo 20:00 13:00 GMT

A person has a greater probability to make more money gambling than from participating in an MLM, according to the Federal Trade Commission. (Photo: Getty)
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Nueva York, 22 de mayo de 2020 (Thomson StreetEvents) – Transcripción modificada de la conferencia o presentación de ganancias de Xylem Inc el martes 5 de mayo de 2020 a las 13:00 GMT

* Anthony V. Milando

Xylem Inc. – Vicepresidente sénior de mejora continua y transformación empresarial

* E. Mark Rajkowski

Xylem Inc. – Vicepresidente Senior y CFO

Xylem Inc. – Director de IR

* Patrick K. Decker

Xylem Inc. – Presidente, CEO y director

Citigroup Inc, División de Investigación – Jefe del Sector Industrial MD y EE. UU.

RBC Capital Markets, División de Investigación – MD of Multi-Industry & Electrical Equipment

Robert W. Baird & Co. Incorporated, División de Investigación – Director Asociado de Investigación y Analista Senior de Investigación

* Pavel S. Molchanov

* Robert G. Jamieson

Boenning y Scattergood, Inc., División de Investigación – Director de Investigación y Analista Senior de Agua y Medio Ambiente

Melius Research LLC – Socio fundador, presidente, CEO y analista de investigación de investigación multisectorial

Hola y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre ganancias del primer trimestre de 2020 de Xylem. (Instrucciones del operador)

Ahora me gustaría dirigir la llamada a Matt Latino, vicepresidente de relaciones con inversionistas. Por favor adelante.

Matthew Latino, Xylem Inc. – Director de IR [2]

Gracias christie Buenos días a todos y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre las ganancias del primer trimestre de Xylem. Conmigo hoy soy el CEO, Patrick Decker; Director Financiero, Mark Rajkowski; y Jefe de la cadena de suministro, Tony Milando. Proporcionarán su perspectiva sobre los resultados del primer trimestre de Xylem y nuestra perspectiva. Después de nuestras observaciones preparadas, responderemos preguntas relacionadas con la información cubierta por la llamada. Le pediré que continúe con una pregunta y una secuela y luego regrese a la cola.

Como recordatorio, esta llamada y nuestro webcast van acompañados de una presentación de diapositivas disponible en la sección Inversores de nuestro sitio web en www.xylem.com. Una repetición de la llamada de hoy estará disponible hasta la medianoche del 6 de junio. Tenga en cuenta que el número de repetición es (800) 585-8367 y el código de confirmación es 60336487. Además, la llamada estará disponible para su reproducción a través de la sección Inversores de nuestro sitio web en Eventos de inversores.

Pase a la diapositiva 2. Haremos algunas declaraciones a futuro sobre la convocatoria de hoy, incluidas referencias a eventos futuros o desarrollos que anticipamos que pueden ocurrir en el futuro. Estas declaraciones están sujetas a riesgos e incertidumbres futuros, como los descritos en el informe anual más reciente de Xylem en el Formulario 10-K y los informes posteriores presentados ante la SEC, incluidos en el Formulario 10-Q para informar los resultados del período que finaliza el 31 Marzo de 2020. Tenga en cuenta que la compañía no asume ninguna obligación de actualizar públicamente las declaraciones prospectivas para reflejar eventos o circunstancias posteriores y los eventos o resultados reales pueden diferir materialmente de los esperados.

Cambie a la diapositiva 3. Le hemos proporcionado un resumen de nuestras métricas clave de rendimiento, incluidas las métricas GAAP y no GAAP. A los fines de la llamada de hoy, todas las referencias serán adecuadas, a menos que se indique lo contrario, y los datos financieros no GAAP se hayan conciliado con el usuario y se incluyan en la sección del Apéndice de la presentación.

Ahora ve a la diapositiva 4 y dirigiré la llamada a Patrick Decker.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – Presidente, CEO y director [3]

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Gracias Matt Buenos días a todos. Me gustaría comenzar expresando mi sincera esperanza de que usted y las personas cercanas a usted estén sanos y salvos.

Como era de esperar, esta llamada de ganancias será diferente de lo normal. Todo el equipo no está aquí con nosotros. Solo Matt, Mark y yo estamos juntos. Y estamos dispersos bastante separados en una gran sala.

Dado el tiempo en que estamos, mantendremos nuestras observaciones preparadas cortas ya que es particularmente importante que dejemos más que la solicitud de preguntas y respuestas. Comenzaré compartiendo cómo hemos impulsado nuestra respuesta COVID-19 en todo el mundo.

Como saben, pronto sentimos el impacto de la epidemia dada nuestra considerable actividad en China. Nuestra predicción de este impacto en forma aislada ha resultado ser casi correcta y nuestra actividad en este país se ha recuperado fuertemente. Dicho esto, a medida que los impactos se extendieron a Europa y luego a los Estados Unidos, hemos visto una reducción más marcada en los ingresos de lo que esperábamos, por lo que avanzamos temprano para reducir el gasto y ahora estamos completando más acciones de costos estructurales.

Tenemos el privilegio de servir a los mercados donde nuestros productos y tecnologías son fundamentales para la continuidad de los servicios esenciales. Y después de haber entrado en una posición financiera muy fuerte durante este período, desde entonces hemos podido mantener y mejorar aún más nuestra liquidez.

Mirando hacia el futuro, las condiciones económicas están evolucionando demasiado rápido para predecir la demanda a corto plazo, por lo que creemos que es prematuro restaurar las pautas en este momento. Sin embargo, compartiremos lo que estamos viendo en nuestros mercados finales y ofreceremos más detalles sobre nuestras perspectivas. Nos ocuparemos de cómo vemos que el mercado responde a la pandemia, incluido un vuelo significativo hacia la calidad. Y compartiremos cómo lo estamos utilizando para dar forma a nuestras inversiones a medida que se aceleran algunas tendencias en la industria.

En particular, vemos que COVID-19 cambia la forma en que nuestros clientes piensan que respaldan sus servicios esenciales y esto ofrece la oportunidad de modelar tanto nuestra estructura de costos como nuestras prioridades de inversión para emerger en una posición sólida desde el Otra parte de la pandemia.

Antes de entrar en los resultados, es importante proporcionar información sobre cómo respondimos a la propagación de COVID-19. Quiero comenzar expresando lo profundamente humillante que es ver a los operadores de servicios de primera línea en todo el mundo intensificar el servicio a sus comunidades. Están ofreciendo servicios esenciales en circunstancias extremadamente difíciles.

También estoy muy orgulloso de la respuesta del equipo Xylem para apoyar a estas personas. Cuando surgió COVID-19 en Wuhan, China, nuestro equipo activó nuestro plan de continuidad comercial. La primera prioridad era garantizar la seguridad y el bienestar de nuestros colegas de primera línea, nuestros clientes y nuestros socios.

Por lo tanto, avanzamos rápidamente para comprender las necesidades más apremiantes de nuestros clientes. Estaba claro que el agua, el saneamiento y la higiene serían esenciales para combatir la propagación de la enfermedad. Por lo tanto, hemos fortalecido nuestras cadenas de suministro y ponemos el equipo esencial en sus manos para que puedan seguir ejecutando servicios esenciales.

Por lo tanto, actuamos para proteger nuestra posición financiera y competitiva. Con la respuesta del equipo chino en progreso, hemos activado nuestro plan corporativo de pandemia para coordinar acciones en todo el mundo. Ponemos a Tony Milando, nuestro Director de la cadena de suministro, responsable del esfuerzo de respuesta global. Tony está con nosotros en la llamada hoy para responder cualquier pregunta específica que pueda tener sobre esa respuesta.

Dado que COVID-19 se extendió más allá del brote inicial en los principales centros de suministro, como Italia y Alemania, y luego enfrentamos los bloqueos en los Estados Unidos, la India y otros lugares, aplicamos esos mismos principios modelados primero en China. También redujimos significativamente nuestros gastos, tanto en las áreas OpEx como CapEx. Y hemos creado un paquete de apoyo a los empleados para apoyar el bienestar de nuestra fuerza laboral y para asegurarnos de que puedan enfocarse en servir el trabajo de misión crítica de nuestros clientes.

Antes de pasar a Mark para hablar sobre el primer trimestre, también quiero mencionar lo gratificante que ha sido trabajar con nuestros clientes para ayudar a las comunidades de todo el mundo. A través de Xylem Watermark, nuestro programa de ciudadanía corporativa, nuestros empleados han encontrado formas, tanto grandes como pequeñas, de apoyar la sostenibilidad de nuestras comunidades, trabajando codo a codo con nuestros clientes y socios de canal. Y estoy muy orgulloso de todos ellos.

Ahora, con eso en mente, se lo entregaré a Mark para proporcionar detalles sobre el primer trimestre.

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Vicepresidente senior y CFO [4]

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Gracias patricio Ir a la diapositiva 6.

En primer lugar, me gustaría dar un gran grito a nuestros increíbles equipos que trabajan incansablemente para apoyar a nuestros clientes, ya sea que trabajen de forma remota, en nuestras fábricas o en el campo. Gracias a todos.

Pasemos ahora a los resultados del primer trimestre. Los ingresos orgánicos disminuyeron 8% en el trimestre. De esto, creemos que COVID-19 finalmente tuvo un impacto de aproximadamente 5% en el crecimiento de los ingresos orgánicos en el trimestre. La suavidad del mercado que anticipamos se extendió ampliamente como se esperaba hasta mediados de marzo, cuando vimos un impacto repentino y amplio con la propagación de la pandemia desde China a Europa y América del Norte.

Desde la perspectiva del mercado final, los mercados industriales, comerciales y residenciales disminuyeron en dos dígitos, impulsados ​​en cierta medida por la suavidad esperada del mercado subyacente, pero más significativamente por el impacto de COVID-19 como fábricas. Las cadenas de suministro y las operaciones de los clientes se han cerrado en todo el mundo. El mercado final de servicios públicos disminuyó en un 5% debido a que algunos trabajos del proyecto se retrasaron, pero los costos de operación y mantenimiento se mantuvieron relativamente estables.

Geográficamente, todas las regiones principales disminuyeron en el trimestre. Europa occidental tuvo un desempeño relativamente bueno con el crecimiento en varios países en los primeros 2 meses del trimestre. Los mercados emergentes cayeron dos dígitos, incluida una caída interanual del 35% en China debido a cierres obligatorios. Estados Unidos cayó un 7% debido a una gran debilidad, y las empresas de servicios públicos mostraron la mayor capacidad de recuperación.

En general, los pedidos cayeron un 2% con un crecimiento en los servicios públicos compensado por una caída en otros mercados finales. Sin embargo, excluyendo el impacto estimado de la pandemia de propagación, los pedidos de la compañía habrían caído en el trimestre a cifras bajas.

Los márgenes operativos cayeron a 6.2%, principalmente debido a los impactos en el volumen relacionados con COVID-19 y por un cargo de garantía en el segmento de soluciones de medición y control, que analizaré en breve.

Las ganancias por acción fueron de $ 0.23. Esto incluye aproximadamente $ 0.09 de impacto de la pandemia y $ 0.07 de impacto del cargo de garantía.

Cambie a la diapositiva 7 y revisaré los resultados del primer trimestre por segmento.

Los pedidos de infraestructura de agua en el primer trimestre disminuyeron orgánicamente en un 1% en comparación con el año pasado. Vimos un crecimiento en los pedidos en los mercados de servicios públicos más que compensados ​​por las recesiones en el sector de negocios industriales. Los ingresos orgánicos disminuyeron 7% en el trimestre. El mercado final de servicios públicos cayó orgánicamente en un 4%, mientras que el mercado industrial cayó en dos cifras, impulsado por una caída del 13% en el drenaje, impulsado por la disminución en el volumen en los sectores de petróleo y gas, construcción y minería. . Consideramos que el segmento de infraestructura de agua es un proxy para la parte de las aguas residuales de la compañía, con exposición a las redes de recolección de aguas residuales y los procesos de tratamiento. Históricamente, hemos visto que la mayoría de los servicios públicos protegen sus presupuestos de operaciones y gastos de mantenimiento durante las crisis y esperamos que este comportamiento continúe.

Ir a la diapositiva 8.

El segmento de agua aplicada registró una caída del 5% en los pedidos orgánicos a pesar de una actividad de cotización muy estable durante el trimestre. Estamos monitoreando de cerca esta métrica con nuestros socios de canal, así como cancelaciones de pedidos y demoras en la entrega de proyectos. Y aunque no hemos encontrado ninguna cancelación de pedidos, estamos experimentando algunos retrasos en la actividad del proyecto ya que nuestros clientes se han visto afectados por los cierres del sitio de construcción y las órdenes de eliminación. Los ingresos orgánicos disminuyeron en un 10% debido a que la suavidad de ciclo corto que esperábamos en nuestros mercados finales industriales y comerciales se vio exacerbada por el impacto significativo de los retrasos en proyectos y cierres de sitios liderados por COVID-19, especialmente en China , que ha caído en más del 50% en comparación con el año pasado. A pesar del impacto significativo de volúmenes más bajos y la absorción de cierres temporales de fábricas en los márgenes operativos, el equipo pudo compensar en gran medida estos impactos con 460 puntos básicos de productividad y ahorro de costos.

Ahora ve a la diapositiva 9.

Los ingresos del segmento de Soluciones de Medición y Control disminuyeron orgánicamente en un 7% en el trimestre, principalmente debido a los efectos de la pandemia, incluidas las demoras en la implementación de proyectos de agua y el impacto de las interrupciones de la cadena de suministro en nuestra actividad de prueba. A partir de marzo, la reducción en la demanda de reemplazo de medidores también se ha visto afectada ya que los requisitos de distancia física están afectando la capacidad de la empresa de servicios públicos y la capacidad de realizar este trabajo.

Los pedidos dentro del segmento disminuyeron orgánicamente en un 3%, junto con una cierta suavidad en nuestros ingresos recurrentes de reemplazo de medidores. También estamos comenzando a ver algunas utilidades que eligen posponer las ofertas del proyecto o retrasar la emisión de decisiones sobre los premios del proyecto. Mantenemos una estrecha comunicación con nuestros clientes de servicios públicos y socios de canal para comprender sus desafíos operativos y poder apoyarlos mejor y administrar de manera efectiva nuestra cadena de suministro.

Los márgenes del segmento en el trimestre se vieron significativamente afectados por una tarifa de garantía de $ 15 millones. Esto se refiere a un problema de firmware específico y está contenido en un número limitado de nuestros clientes de agua de América del Norte. El problema se identificó rápidamente y ahora se está abordando en colaboración con nuestros clientes. Esta tarifa impactó los márgenes operativos del segmento en aproximadamente 430 puntos básicos en el trimestre. Los impactos de COVID-19 en relación con la menor demanda y la disponibilidad de componentes clave fueron de alrededor de 110 puntos básicos en el trimestre.

Ahora vaya a la diapositiva 10 para una discusión sobre la posición financiera y la liquidez de la compañía.

Cerramos el trimestre con un saldo en efectivo de $ 739 millones. Durante el trimestre, invertimos $ 51 millones en CapEx para proyectos críticos y devolvimos $ 108 millones a los accionistas a través de dividendos y recompras de acciones para gestionar la dilución.

Nuestro desempeño de flujo de efectivo libre en el trimestre se vio afectado por un menor ingreso neto y un mayor uso de liquidez para capital de trabajo. Si bien el capital de trabajo como porcentaje de las ventas mejoró en 70 puntos básicos en el primer trimestre de 2019, el efectivo utilizado para el capital de trabajo en el primer trimestre de este año refleja tanto el momento de la deuda como los mayores inventarios debido a las menores ventas. esperando. Nos mantenemos enfocados en el rendimiento del flujo de efectivo y monitoreamos diariamente los flujos de efectivo y el capital de trabajo. Dicho esto, esperamos aumentos en los créditos vencidos a medida que apoyamos a clientes clave y socios de canal durante este período.

Mantenemos una sólida posición de liquidez con alrededor de $ 1.7 mil millones disponibles. La semana pasada, celebramos 2 acuerdos de préstamos bilaterales, proporcionando una capacidad crediticia de $ 160 millones a tasas atractivas. Confiamos en que nuestra sólida posición financiera, nuestra liquidez y nuestro enfoque en el flujo de efectivo nos permitirán gestionar de manera efectiva esta crisis y respaldar las inversiones críticas necesarias para permitir nuestro crecimiento rentable a largo plazo.

Y con eso, se lo devolveré a Patrick.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – Presidente, CEO y director [5]

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Gracias Mark Claramente, el impacto de la pandemia continúa, por lo que somos prudentes, pero también estamos en una posición muy fuerte. Entramos en este período sobre bases sólidas y nos diferenciamos en formas que nos permiten superarnos en el mediano y largo plazo. Tenemos un modelo comercial probado y duradero que se encuentra en el corazón de los servicios esenciales y la infraestructura crítica. Y hemos demostrado la fortaleza de nuestra cadena de suministro para mantener a los clientes atendidos.

Nuestra cartera de tecnologías líderes en el mercado nos posiciona bien, tanto con los clientes como con respecto a la competencia. Y nuestra solidez financiera nos permite distribuir capital a través del ciclo para diferenciar aún más nuestra cartera en mercados que proporcionarán un crecimiento sostenible.

Nuestra amplitud geográfica ofrece cobertura intrínseca y nos expone a mercados que se recuperarán primero y con más fuerza. Y tenemos el privilegio de tener relaciones duraderas con nuestros clientes, basadas en la plataforma de marcas en las que han confiado durante décadas. Entonces, si bien todos están sujetos a las mismas incógnitas sobre la pandemia y la economía, estamos en una excelente posición para beneficiarnos de la fuga del mercado hacia la calidad y emerger en una posición competitiva aún más fuerte.

Así que miremos hacia adelante. Nuestros clientes ya nos dicen qué será importante para ellos al otro lado de esta pandemia. Permítame tomar unos minutos para compartir lo que estamos escuchando en nuestros mercados finales y cómo ayudaremos a mejorar la capacidad de recuperación de nuestros clientes.

Con nuestros clientes de servicios públicos, es probable que los impactos sean ligeramente diferentes para los gastos de OpEx y CapEx. Anticipamos que la mayor parte del gasto de OpEx por parte de los operadores de servicios públicos será bastante resistente a corto plazo, ya que se centran en aplicaciones de misión crítica y mantienen la continuidad de su negocio. De hecho, estamos viendo más oportunidades debido a sus presiones operativas.

Los líderes con los que hablo dicen que su mayor desafío COVID-19 es el impacto en el trabajo. Ya sean infecciones reales o cuarentena, luchan por mantener a sus operadores de primera línea en el campo. Las formas convencionales de trabajo han mostrado grietas bajo la tensión de sus redes y mano de obra, creando un imperativo para ser más resistentes. Como resultado, estamos viendo nuevas preguntas sobre la detección remota y las operaciones automatizadas, todo lo que ayuda a las empresas de servicios públicos a proporcionar servicios esenciales incluso cuando sus redes están bajo presión operativa y financiera adicional.

En lo que respecta a CapEx, esperamos que el gasto continúe como en el período posterior a la crisis financiera mundial de ’08 y ’09. Esta opinión también está respaldada por los mecanismos de financiamiento CapEx de varios años a los que pueden acceder las empresas de servicios públicos y por los compromisos del gobierno para las inversiones continuas que estamos viendo en numerosos países. Por esta razón, no estamos viendo muchas cancelaciones de proyectos. Estamos viendo una desaceleración momentánea en algunos proyectos, y esto probablemente conducirá a una desaceleración en la tasa de conversión de pedidos a corto plazo.

Pasando a industrial, comercial y residencial. Esperamos más impacto de una economía desacelerada. Mientras los sitios industriales estén cerrados, veremos los impactos en la demanda. Y las verticales verticales específicas, como la dispensación de bebidas y productos marinos, probablemente continuarán siendo suaves siempre que las órdenes de devolución estén vigentes.

Anticipando preguntas sobre el impacto específico del deprimido mercado de petróleo y gas, vale la pena recordar que la actividad de petróleo y gas es menos del 2% de nuestros ingresos totales. En general, esperamos una recuperación industrial en línea con la economía en general.

Finalmente, en el sector comercial, el corto plazo continuará viendo a los equipos de construcción sin trabajo o reducidos, especialmente en los puntos críticos de COVID-19, lo que limitará la actividad del sitio y la entrega de equipos. Por ahora, nuestra cartera de pedidos sigue siendo sólida y no estamos experimentando cancelaciones, pero estamos monitoreando de cerca la conversión de presupuesto a pedido.

Dicho esto, esperamos que los ingresos orgánicos disminuyan aún más en el segundo trimestre. Incluso con China mostrando los primeros signos de recuperación y nuestras fábricas ahora operando a niveles casi normales, no esperamos un rápido rebote global.

Dadas las perspectivas económicas, esperamos que los ingresos orgánicos disminuyan en el segundo trimestre del 20% al 30% y estimamos que los márgenes decrecientes serán de alrededor del 50%. Esto afecta los costos incrementales asociados con nuestro pago temporal de apoyo a la fuerza laboral COVID-19, financiado por reducciones de gastos generales.

En términos de costos, como quedó claro que COVID-19 tendría repercusiones comerciales más allá de China, redujimos rápidamente los gastos de OpEx y CapEx en aproximadamente $ 100 millones durante el año. Ahora también estamos reduciendo temporalmente la compensación para mí y el equipo directivo superior. Pronto implementaremos acciones de costos estructurales más permanentes.

Esto permitirá nuestra competitividad en cualquier escenario mediante la aplicación de 3 principios. Primero, estamos simplificando nuestra estructura de costos para alinearla con las formas de trabajo pospandémicas, lo que incluye acelerar la reducción de los costos generales. En segundo lugar, abordamos nuestros modelos de negocio en los mercados más afectados por los impactos de COVID-19. Finalmente, estamos priorizando nuestras inversiones en función de las necesidades de los clientes que tienen más probabilidades de salir de la pandemia y están fortaleciendo nuestra posición como líderes en tecnología del agua.

Sobre este último punto, como mencioné anteriormente, ya está claro que las necesidades de nuestros clientes serán diferentes de la pandemia. Se adaptarán a las nuevas presiones operativas y tendrán nuevas formas de trabajar.

Como líder tecnológico, ofrecemos herramientas de adaptación, soluciones que harán que nuestros clientes sean más resistentes de inmediato y para el futuro. Por lo tanto, nuestros planes priorizan las inversiones que fortalecerán nuestra competitividad al enfocarse en las áreas donde los clientes más nos necesitarán a medida que se adaptan durante este momento difícil y del otro lado.

En resumen, es razonable creer que la infraestructura crítica es un buen negocio en tiempos difíciles. En realidad, preferiría decir que es un privilegio trabajar en el sector del agua. Nuestros clientes han demostrado una determinación extraordinaria en la prestación de servicios esenciales en caso de necesidad. Ya sea en tiempos buenos o malos, resolver los desafíos del agua y los recursos naturales es un trabajo que siempre cuenta. Sin embargo, solo ahora es el centro de la red mundial de defensa de la salud pública.

Las mismas fortalezas que dan a los clientes confianza en Xylem como su socio en ese trabajo también guían nuestra tesis de inversión a mediano y largo plazo. Nuestras posiciones líderes en el mercado, nuestra profundidad de base instalada y nuestra cartera diferenciada son la base de nuestra capacidad para promover un crecimiento sostenible y rentable. Nuestra entrega y ejecución disciplinada nos permite guiar la expansión del margen sostenible.

Nuestra fortaleza financiera, de la que dependen los clientes, especialmente en tiempos difíciles, se basa en nuestro sólido balance y en nuestro flujo de caja comprobado. Nuestra innovación y anticipación a los desafíos de los clientes se sustentan en inversiones en investigación y desarrollo y distribución de capital para fortalecer aún más nuestra cartera. Finalmente, nuestro compromiso de crear valor para todos nuestros grupos de interés está en la base de la sostenibilidad de esta empresa, nuestros clientes y nuestras comunidades.

Dicho esto, me gustaría abrirme a las preguntas. Y solo un breve recordatorio una vez más de que, además de Matt y Mark, también tenemos a Tony Milando en línea, ya que Tony ha dirigido nuestro equipo de respuesta COVID-19 y puede proporcionar más color sobre estos detalles.

Operador, abrámoslo para preguntas y respuestas.

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Preguntas y respuestas

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Operador [1]

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(Instrucciones para el operador) La primera pregunta proviene de Scott Davis de Melius Research.

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Scott Reed Davis, Melius Research LLC – Socio Fundador, Presidente, CEO y Analista de Investigación de Investigación Multisectorial [2]

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Hay mucho aquí, Patrick, en la vista aproximada que has proporcionado. Pero tal vez podríamos comenzar solo con los decrementales, 50%, no una sorpresa a corto plazo. Pero, ¿espera que caiga una vez que llegue al tercer y cuarto trimestre? ¿Y cuál es la mejor suposición sobre lo que podría moderar?

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – Presidente, CEO y director [3]

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Sí. Así que lo tomaré primero, Scott. Sí, ciertamente esperamos que las disminuciones cambien durante la segunda mitad del año. Parte de la brusquedad aquí en el segundo trimestre es el pago de soporte temporal que tenemos para nuestra gente y algunas de nuestras comunidades y soporte al cliente. Esperamos que sea moderado cuando las cosas vuelvan a la normalidad.

Dos, también es una mezcla de negocios en el trimestre que vemos.

Y en tercer lugar, tendremos la ventaja de las reducciones de gastos generales que estamos implementando, tanto temporales como las reducciones estructurales permanentes.

En términos de lo que se moderará, esto aún no se ha determinado. Aunque, históricamente, hemos hablado de disminuir los márgenes en algún lugar más en ese intervalo del 35% con el tiempo. Pero no lo veremos hasta probablemente la segunda mitad del año.

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Vicepresidente senior y CFO [4]

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Sí. Creo que en el segundo trimestre, lo que estamos viendo, según la tendencia de los pedidos y lo que estamos escuchando de los clientes, desafortunadamente las empresas afectadas se encuentran entre las más ricas en términos de perfil de margen. Entonces, la deshidratación, por ejemplo, está definitivamente en la parte superior de esa lista en términos de márgenes e impacto año tras año.

Y estamos viendo lo mismo en nuestro negocio de prueba, que tiene márgenes muy ricos, así como en el lado del negocio del agua en América del Norte para M&CS. Todos estos son muy ricos en términos de margen de mezcla.

Pero desde el punto de vista de Patrick, cómo: lo que parece suceder es una función de esa mezcla de volúmenes, pero también veremos beneficios desde el punto de vista de los costos que se reflejarán.

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Scott Reed Davis, Melius Research LLC – Socio Fundador, Presidente, CEO y Analista de Investigación de Investigación Multisectorial [5]

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Todo bien. Es útil. Y desde que pusimos a Tony en línea, usted comentó, creo que Patrick o Mark, comentó sobre las interrupciones de la cadena de suministro en la prueba. ¿Qué fue eso en particular? Tal vez un poco de color allí?

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – Presidente, CEO y director [6]

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Gracias Scott Tony, ¿estás prendido?

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Anthony V. Milando, Xylem Inc. – Vicepresidente sénior de mejora continua y transformación empresarial [7]

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Existen. ¿Estamos hablando de la interrupción de la cadena de suministro debido al problema de la garantía? O simplemente en general [supply chain…]

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – Presidente, CEO y director [8]

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No no no. Específicamente para la prueba de análisis. Así que esto fue, déjame golpearte, quiero decir, había una serie de componentes de China. Tony, tal vez puedas darle un poco más de color.

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Anthony V. Milando, Xylem Inc. – Vicepresidente sénior de mejora continua y transformación empresarial [9]

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Si seguro. Si lo hicimos. Avevamo un certo numero di componenti, in particolare nell’elettronica, provenienti dalla Cina che sono stati interrotti per un breve periodo di tempo. Abbiamo anche avuto 1 caso COVID che ha chiuso la fabbrica per un paio di giorni. Ora è attivo e funzionante. Quella persona è tornata al lavoro. E siamo – quel problema della catena di approvvigionamento è alle spalle adesso.

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Operatore [10]

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La nostra prossima domanda è di Deane Dray di RBC Capital Markets.

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Deane Michael Dray, RBC Capital Markets, Divisione Ricerca – MD of Multi-Industry & Electrical Equipment [11]

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Voglio solo assicurarmi di aver compreso alcune delle dinamiche qui sul lato municipale. Apprezzo alcune delle differenze nelle prospettive per il secondo trimestre. Nelle acque reflue, sembra abbastanza stabile. E sembra che il lato delle acque pulite abbia avuto più interruzioni. Posso solo immaginare, se non riesci a mettere dei contatori intelligenti nelle case perché non riescono a entrare, questo deve significare che il progetto di Philadelphia è – deve essere sospeso.

Ma puoi ridimensionare per noi qual è l’intera interruzione delle distribuzioni dei contatori? E forse possiamo iniziare da lì.

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Senior VP & CFO [12]

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Sì. Deane, sono Mark. Ci sono un paio di pezzi. Uno è che l’hai inchiodato, relativamente all’impatto su alcune delle distribuzioni. E ne hai menzionato uno in particolare, ma ce ne sono altri là fuori.

Ed è anche, al punto che hai fatto, avere un certo impatto rispetto al – solo la capacità di entrare fisicamente e fare un po ‘di quel lavoro. E le utility sono davvero focalizzate su problemi di riparazione critici a questo punto. Non che questo non sia un lavoro importante e che non continuerà, ma è certamente spinto fuori come meno essenziale di alcune delle altre cose che devono affrontare.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – Presidente, CEO e direttore [13]

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Sì. Quindi Deane, questo è Patrick. E in tutte le conversazioni che ho avuto con molti, molti amministratori delegati di servizi pubblici nel corso dell’ultimo mese, la loro più grande sfida in questo momento è ovviamente quella di mantenere la forza lavoro sul campo, sia che si tratti, ancora una volta, dell’incapacità di accedere al contatore residenziale, riparazione, installazione o, ancora una volta, la disponibilità della forza lavoro in generale, dato l’impatto del virus sulla sua forza lavoro.

Ma voglio essere chiaro, non abbiamo visto cancellazioni di progetti. E semmai, ciò che i CEO di utility stanno dicendo è che in realtà stanno cercando di raddoppiare qui nella seconda metà dell’anno per accelerare le implementazioni, far girare i loro budget CapEx a causa di alcune incertezze su quale potrebbe essere il prossimo processo di approvazione normativa come in termini di finanziamento. Quindi vedranno un’impennata, a loro avviso, qui nella seconda metà dell’anno.

Abbiamo anche continuato a vedere alcuni grandi progetti internazionali che stavamo perseguendo, che sono rimasti sulla buona strada e persino un po ‘di ottimismo in termini di coloro che stanno andando avanti. Ancora una volta, niente da condividere in questo momento. Quindi ne avremo di più in seguito.

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Deane Michael Dray, RBC Capital Markets, Divisione Ricerca – MD of Multi-Industry & Electrical Equipment [14]

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E proprio come seguito alla domanda di Scott sui decrementali. And Mark, in your answer, I certainly understand there are certain businesses like dewatering that you’re going to see deeper decrementals. And so helping us calibrate the second quarter decrementals, can you kind of size for us the segments and how they would shake out on decrementals?

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Senior VP & CFO [15]

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I would say, Deane, the — I think we really look at it on an end-market basis. And as we think about utilities, we’re expecting to see on the top line down mid-20s, including — and that would include the clean water side with M&CS.

The — in terms of industrial, that’s probably going to be down closer to 30% and think of a big part of that, that’s going to be led by dewatering, okay? And that’s embedded in the transport business in the Water Infrastructure business. And then commercial is going to be close to 20%, 20-plus percent and resi down about 30%.

But in terms of the margin by segment, I think Water Infrastructure will probably be the most resilient, I would say, followed by AWS. And with some of the challenges we just talked about on the clean water side, probably M&CS, a little bit more severe.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [16]

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Sì. Directionally, Deane, the decremental margins for Water Infrastructure and for the Applied Water business are going to be pretty similar to what they’ve been historically. They’re going to be in that kind of 30-plus percent range. I think where we’re going to see — what we’re expecting in Q2, the larger decremental impact is going to be in M&CS. And that’s because we’ve got a large labor and service piece there that we’re going to hang on to because we don’t want to let them go, and we want to bring them back at this point. And so we’re going to absorb some overhead there. That will be impacting us in Q2. That gets a whole lot better in the second half of the year, although we’re not guiding to that at this point in time.

And then lastly, you do have this kind of across the board, temporary employee support package that we built in that is also built into that 50% decrementals.

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Deane Michael Dray, RBC Capital Markets, Research Division – MD of Multi-Industry & Electrical Equipment [17]

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Grande. That’s exactly what I was looking for, that you’re making that investment in M&CS, and that carries into the second quarter so [that would be…]

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Senior VP & CFO [18]

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Sì. It’s a pretty big cost base.

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Operator [19]

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Your next question is from Ryan Connors of Boenning and Scattergood.

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Ryan Michael Connors, Boenning and Scattergood, Inc., Research Division – Director of Research and Senior Analyst of Water & Environment [20]

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So I want to just probe a little further on the municipal outlook. I mean obviously, that segment of the market has always been very late cycle in nature.

There’s a tendency now to talk about 2Q, 3Q, even ’21. But if you look at the last cycle, really didn’t even bottom out until 4 or 5 years out, 2012, 2013. So it’s not the current generation of projects that’s at risk. Those are funded. But it’s really the projects that are at a much earlier stage of exploration that would have been funded next year and beyond that don’t end up happening.

And obviously, now we’ve got to talk about the state and local bailout, which is a factor, and we can get your take on that as well.

But what do you think about the real intermediate-term outlook, not 2Q, 3Q or even ’21, but ’22, ’23, as we move through all this?

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [21]

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Sicuro. Sì. So it’s a great question. Ryan, I think the — what I’m hearing from the utility CEOs as we sit here today, and this is a global conversation, not just a North American conversation, is they’re not calling that. They’re not making that judgment at this point in time that this is going to be like previous financial crises.

Even during financial crises in the past, as you well know, that 70% of their spending that is OpEx remains quite resilient because it’s, again, basic essential services. It really is that 30% that’s CapEx that can move around. And right now, that’s not what we’re hearing from them.

I mean we’re keeping a close eye on that, obviously. We don’t want to have deaf ears to that. But they’re viewing this as a bit different from a financial crisis given the human and health nature of this one. They’re not calling for a snapback immediately, but they’re also not calling for a depression situation in terms of not being able to get projects funded because of a number of the bailouts that are being discussed at this point in time and provided at the state and local levels.

So that’s the best view we have on it right now.

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Ryan Michael Connors, Boenning and Scattergood, Inc., Research Division – Director of Research and Senior Analyst of Water & Environment [22]

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Fatto. Va bene. And my other one had to do with — and you touched on this…

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [23]

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And I would add also there — I would also add there that, again, the reason I bring up the global component of that is we’ve actually seen a pretty strong snapback already in China and India in terms of building out critical infrastructure there on the water side.

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Ryan Michael Connors, Boenning and Scattergood, Inc., Research Division – Director of Research and Senior Analyst of Water & Environment [24]

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Va bene. Buona. Then my other one had to do with — you touched on this in some of your prepared remarks. But innovation is so core to your strategy, your identity as a company. $100 million is a big number. So presumably, nothing’s immune to the cuts that are going on.

But how do you make sure that you continue to maintain that position in terms of not only the dollar spend on R&D, but how disrupted is your ability to sort of feel what the customer is needing in terms of all these trade shows being canceled? I mean in theory, those are — you have people out there with their ears to the ground, but they’re not out there.

So talk about how all this is impacting that project or that innovation funnel.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [25]

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Sì. That’s a great point. You can be rest assured that we are absolutely committed to preserving our innovation investments. And what I would say is this has allowed us to — it’s oftentimes said that it’s not usually brand-new innovations or trends that pop up coming out of a crisis. It accelerates trends that were already there. And that’s certainly what we’re seeing right now, especially within the utility space, but quite frankly, across each one of the verticals.

And let me take it in a couple of parts. So we are staying very close to our customers directly, but also, this has afforded us the opportunity to get even closer in discussions with organizations like WEF, the owners of WEFTEC. They’re talking about how they’re going to be doing things remotely in terms of a trade show. And that led us to having great conversations with them around also how we use them as a conduit for feedback they’re getting from various constituents on innovation themes coming out of this. And so we’re in regular interaction with them in those conversations.

So there are themes like, again, remote asset management. Again, supporting remote workforce along the way, the issue of affordability in terms of how they become more productive in their OpEx. But also how they make their CapEx more affordable going forward has allowed us to actually accelerate the conversations that we had in place on our digital offerings.

And we’ve actually had a significant increase in activity in that type of conversation and request for bids. A number of utilities are now able to action what they refer to as their emergency procurement protocols to be able to move on with that activity that they were otherwise struggling to be able to do.

So there are a number of these areas that we actually see as a silver lining as we get through the other side of this pandemic.

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Operator [26]

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Your next question is from Nathan Jones of Stifel.

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Nathan Hardie Jones, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division – Analyst [27]

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I’d like to go back to some of the cost actions here. You guys talked about $100 million reduction in spend. Can you break that out between CapEx and P&L costs?

And then you talked about some structural cost reductions going forward. Can you give us any idea of what the magnitude of those might be, when they might be implemented, when we might start seeing the benefits from those?

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Senior VP & CFO [28]

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Sì. Nate, let me start and give you a little bit of color on the $100 million. The — that breaks down roughly $40 million of reductions in CapEx, both less critical as well as just less need for certain capacity because of the demand. But also, we’re focused on taking out roughly $60 million of OpEx spend. And it’s not so much focused on employees. It’s focused on spending that we’re doing outside, consultants, professional services, et cetera.

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Nathan Hardie Jones, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division – Analyst [29]

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So we’ve seen a lot of companies furloughing workers, reducing work weeks from 40 to 32 hours in order to increase these temporary cost reductions, which are impacting the decrementals in the second quarter. It sounds like you guys have taken a decision not to do that. Can you talk about that decision and what’s led you to that?

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [30]

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No. Actually, just to clarify, Nate, we are going to be taking those actions. And so those — some of those are underway. Some more of those will be coming here in the immediate term. I don’t want to get into the details on the call here as to what that is, but no, we are going to be taking those temporary actions.

But it’s really in service to — we’re all in this together. So the faster that we’re able to move on to more permanent structural changes, obviously, the less deep we have to go in the temporary. But we — these are all going to be done in service to each other that we’re all in this together as one company.

We are — to the latter part of your first question, which was on the permanent structural side, what the size of that is and when would we begin to see the benefits of that, we’re being very purposeful and thoughtful in our approach to those structural actions. We’re not just in a rush to cut. We really have been working feverishly on making sure we have a good understanding as best we can as to what are the structural changes in our customer sets coming out of this pandemic and align ourselves accordingly.

I think we all recognize in this world that we’ve learned the hard way, all of us, to be able to do a lot more with less. And that’s all factoring into our thinking on what the permanent structural changes will be.

So more of that to come in our next earnings call. We are going to be taking those actions here in the immediate term. We will see benefits, as I mentioned earlier. It will improve the decremental margins in the second half of the year. It will obviously have an even larger impact and benefit in 2021, just given the fact that we do have approvals that we have to get in works councils and things like that in various parts of the world.

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Nathan Hardie Jones, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division – Analyst [31]

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And if I could just slip one in on the industrial side of the business. I would think that is probably the area where you’ve seen the most impact from broad lockdowns and businesses that you would normally service actually being shut down. Do you guys have any visibility into what the impact of the shutdowns specifically are rather than just general lower industrial activity has been?

And I would think you would expect to see that snap back relatively quickly as we start to get global economies open here. Just any commentary you have on that?

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [32]

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Sì. I think you’ve read it right, Nate. We — it is where we’ve seen the single biggest impact in the immediate term, both in Q1 as well as in what we’re looking at in terms of Q2. And I would say there, the impact really is that you’ve got sites that have simply been shut down on the industrial side of the equation. And therefore, if they’re not up and running, they’re not going to be needing our pumps and other ancillary services along the way.

We’ve also had some impact within our indirect channel. We sell-through distribution largely into that area. And so they’ve also had their lockdown and kind of work-at-home policies. So it’s as simple as that.

You’re right, I mean, we definitely expect that, as things open up — and that might be a little better in Q2 than what we’re calling for. Chissà? We’re — we think we’re being prudent right now and cautionary on Q2. But certainly, as things begin to reopen in the second half of the year, then there will be — we would expect to be a meaningful snapback. And there will probably be some pent-up demand at that point in time that we can benefit from. But it’s too early for us to call that.

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Operator [33]

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Your next question comes from Mike Halloran of Baird.

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Michael Patrick Halloran, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division – Associate Director of Research & Senior Research Analyst [34]

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So just first on the kind of offense/defense side on the capital deployment. How are you guys thinking about balancing the liquidity needs in the short term with the fact the cash flow is probably going to be a little softer in the short term with the fact that you have a lot of liquidity and the environment might create a lot of opportunity for you guys on the M&A side over time? And any other things you’re thinking about from a capital usage perspective?

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Senior VP & CFO [35]

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Sicuro. Sì. I would start by saying we do enter this with a very, very strong, both cash position, but liquidity broadly. We are going to continue focusing on those areas that are highest-returning, which is continuing to fund the investments we need to grow the business. We talked about that earlier in response to Deane’s question, that it’s important that we maintain those critical investments to grow over the long term.

Secondly, given our liquidity position, and there’s not — let’s face it. I mean deals are not going to get done in the near term. But we are going to be focused on keeping our ear to the ground. We know where we want to play. We know where we want to participate. And we have our list out there. And at the right time, we think we’ll be well positioned to take advantage of it.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [36]

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And I would just add, Mike, as you and the others well know, I mean, in these times, the strong get stronger through this. And we’re going to be strategic and continue to be appropriately aggressive to support our long-term strategies that we laid out before. Those remain unchanged.

Perhaps maybe some of the things that we invest in from an R&D standpoint get differentiated a little bit more based upon what we learned through the pandemic. And again, that’s just part of the strong getting stronger.

Again, I don’t want to overuse the phrase of flight to quality, but there’s clearly going to be a flight to quality here. And we’re confident that, that’s the position that we’re in. And we’re not going to waver from our original commitments.

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Michael Patrick Halloran, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division – Associate Director of Research & Senior Research Analyst [37]

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It makes a lot of sense, and agree.

And then second one, just some lessons learned from China and what you’re seeing there more specifically. Maybe just talk a little bit about the production ramp versus what you’re seeing on the demand side qualitatively. Obviously, production seems to be coming back online. How is demand tracking relative to that? And what kind of cadence are you seeing?

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [38]

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Sicuro. So Tony — if Tony is still on the line, I’m going to hand it over to Tony here just in one second.

I would say on the demand side, we have seen a bounce-back in demand in China and India. Again, we’re being prudent and cautious there as to where that’s happening, which product lines, which verticals it’s coming through. But we have seen the snapback in demand.

But Tony, do you want to talk about lessons learned on the supply chain and the resilience there?

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Anthony V. Milando, Xylem Inc. – SVP for Continuous Improvement & Business Transformation [39]

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Sicuro. Sì. So our current capacity globally is about 90%. Our China facility was — facilities were down for about 10 days after Chinese New Year before they came back. In the first week, they were back at about half capacity. And now they’re back up to 100%, and they’re fully loaded right now. A lot of pent-up demand, as Patrick mentioned, is coming back into some of the China facilities right now.

Some of the lessons that we’ve learned were around communication, around safety. And safety has been a stronghold for us for many years now. We’ve cut our incident rate down by 50% over the last 4 or 5 years. And that — this has really been elevated. So temperature checks, PPE, social distancing.

And we’ve learned quite a bit from that model, and we were able to deploy that a lot quicker in Italy, for instance, where we saw really no production downtime. We got low, but we never shut down the facility. And in fact, in our 50 facilities around the world, only 1 of those is shut down right now, which is in India. In fact, our other Indian facility is actually up and running from last week.

So putting those safety measures in place, the communication measures in place, have really helped us keep our employees healthy. And the fact that we’re all deemed essential services almost everywhere has allowed our facilities to stay up and running.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [40]

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I would just add to that. Tony mentioned communications. And I know it may be a little softy for this call, but on the communications front, really for the past several weeks since things really began to spread and it was deemed a pandemic, we’ve leveraged our own internal platforms to — every Tuesday, I do an all-hands call with all of our folks around the world. And it’s just kind of ask me anything, kind of what’s on their mind. And then every Thursday, I have a call with our top 400 leaders to hear what’s on their mind and just to kind of pass along critical elements in communications.

So I do think although it seems soft, there’s a lot that comes out of that, that keeps us in touch with what’s actually happening. And that further informs what our overall response plan is good.

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Senior VP & CFO [41]

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I would say Tony and his team have done just a tremendous job in terms of the supply chain, making sure we’ve got good visibility into critical components and supply from Tier 1, Tier 2 suppliers as well. So that’s been very helpful.

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Operator [42]

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Your next question is from Joe Giordano of Cowen.

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Robert G. Jamieson, Cowen and Company, LLC, Research Division – Research Associate [43]

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This is Robert in for Joe. Just switching to free cash flow here for a second. I just want to see if you could expand on your expectations for the rest of the year. How does the cadence look?

And then as volume goes down, do you think you can translate that into better cash and release some working capital from that and turn that into cash?

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Senior VP & CFO [44]

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Sì. That would certainly be the plan. With some of the impact on volume, we’ll — we will release some working capital. But we’re also mindful of the fact that it’s — some of our customers are under stress. So we need to be on top of collecting our receivables. Some of our key customers and channel partners are under stress, so we’re going to look to support them.

But on the whole, as volumes decline, you’d see some release of working capital for sure.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [45]

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And just to punctuate that, I want to make sure we’re clear here that what we’re talking about in terms of any relief for customers, is that’s very targeted and it’s very temporary. It’s very temporary, and we would expect that to normalize and course correct in the second half of the year.

So that really is more of a comment on here in the immediate term. That’s not a comment on the year.

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Robert G. Jamieson, Cowen and Company, LLC, Research Division – Research Associate [46]

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Va bene. Questo aiuta. And then just a follow-up would be, just kind of looking at tensions and — between the U.S. and China and how political tensions are rising there, is this something that you’re worried about in kind of the longer term, medium term? And can you just provide a little color about how you’re thinking about that situation? Is it starting to kind of emerge and become something that’s being talked about a bit?

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [47]

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Sì. Sicuro. Yes, I’ll — this is Patrick. So it’s certainly something that — I mean, given that China is our — now our second largest market around the world, although it still doesn’t come close to the size of the U.S. market for us, the reality is that we’ve been dealing with these tensions between the U.S. and China for quite some time now.

And even though they may be heating up again now and maybe get worse, who knows, the reality is we’re — we are seen as such a local company in China. We don’t have a single expat. The look and feel for any of those of you that have been there know that we are very much seen as a local company there that is high quality.

Secondly, the fact that roughly 2/3 or 70% of our business goes into the water infrastructure space, most notably utilities, it’s critical essential services. And we’ve, to this point, not seen any disruption, even through the previous trade tensions and other discussions along the way. So we feel we’re pretty immune to that.

I think the 1/3 of our business that is commercial and industrial, that’s tied more to the broader macroeconomic outlook for China. And we actually see that part of the business is improving right now because there is a return to some level of normality in China, the economy along the way.

So we — I don’t want to say we’re deaf to it, but we’re not concerned about the tensions between the U.S. and China from a business standpoint.

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Operator [48]

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Our next question is from Saree Boroditsky of Jefferies.

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Saree Emily Boroditsky, Jefferies LLC, Research Division – Equity Analyst [49]

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I appreciate you [react to the] COVID-19 impact on organic growth in the quarter. Could you provide some color on how you derive that? Was it operational issues or demand impact?

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Senior VP & CFO [50]

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Sì. It was really a combination in terms of just customers not being able to continue on with certain project work, particularly in China because things were shut down. We saw in the U.S. and Europe the demand slow down on certain order and shipments at the end of the second half of March.

But we also were impacted on the supply chain side. And I mentioned earlier in our test business, not solely in our test business, but largely there in terms of components that we were not able to get, which impacted our ability to ship.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [51]

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I would just add that the — I want to go back to comments that we made in the prepared remarks, and that is I think it’s important for everyone to understand the reason why we were down further in Q1. And at least we’re guiding right now, to be down even steeper in Q2 is one really needs to follow the virus.

It hit first in China. We’ve got a disproportionate amount of business in China relative to other companies in our space. It really didn’t hit fully until really in late March into April, coming out of it now. It then moved to Italy, to Spain, to Germany, where we’ve got major supply points and hubs for not just Europe, but also for some of the product lines that we sell into the U.S. We’re now coming out on the other side of the curve of that, but we’re already halfway through or almost halfway through the quarter.

Then it moves to the U.S., and that’s where we find ourselves in a similar situation to competitors and peer companies that have a larger U.S. concentration. And so one really just doesn’t need to overcomplicate it. You follow the virus in terms of the impact it had on shutdowns, job sites, factories, et cetera. And that really is how it’s flowing through our impact for Q1 and our outlook for Q2. And then we recover in the second half of the year.

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Saree Emily Boroditsky, Jefferies LLC, Research Division – Equity Analyst [52]

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È utile And I guess on that line, can you provide the cadence of the improvements you saw in demand in China and what the product lines were that bounced back? And is there anything there that you think will apply to the regions as the other regions’ lockdowns get lifted?

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Senior VP & CFO [53]

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Sì. Sì. Saree, so we saw in the utilities — yes, we saw a pretty broad base across China. As mentioned in the prepared remarks, 50% — more than 50% in Applied Water, but we saw it in Water Infrastructure, too.

You’re now seeing us return to utility activity and quoting bidding activity that’s returned to pre-COVID levels in China. And so that’s an encouraging sign that our teams have seen, albeit they’re working through what life looks like after the pandemic, where those meetings have changed. A lot of it is virtual. A lot of it is less people than previously done.

So we’re getting back there. We’re starting to learn what that’s going to look like for even our European and U.S. businesses. But there’s a bit of learning that we’ve had from the China side.

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Operator [54]

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Our next question is from Andy Kaplowitz of Citi.

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Andrew Alec Kaplowitz, Citigroup Inc, Research Division – MD and U.S. Industrial Sector Head [55]

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Patrick, maybe you could give us some more color on your commercial business. You said the backlog remains robust. But obviously, U.S. nonresi cycle looks like it could be under pressure for a little while. So do you expect a relatively quick snapback in that business as shutdowns end? Or do you worry about a bit of a longer-term overhang in that business?

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [56]

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It’s a great question. I think the — so what we’ve already seen, and again, I step back globally, I’ll come to the U.S. here in a second. As Matt mentioned, we’re already seeing recovery in China. It is lagging the utility side because it’s less essential and critical, but it is returning to normality there. And we expect that to be the case certainly following in Europe and then eventually here in the U.S.

The part of our business right now that’s been most heavily impacted is the book-and-ship business in the U.S. that was especially hard hit in the Northeast and California, where you have the hotspots of COVID-19. The rest of the business has actually held up fairly well in that regard, but it’s been very steep in those COVID-19 hotspots.

So we do expect — and again, as I mentioned earlier, it’s not necessarily in all cases where we go direct. It’s also the impact it’s had on our channel partners and their ability to be at work. And the feedback that we get from them is that they do still see quoting activity continuing on jobs. It is happening remotely, similar to what we see in China. I think we all can kind of relate to that. So that always slows things down a little bit in terms of jobs getting completed, in terms of bid, but we do expect there to be a reasonably strong recovery. But I do think it’s going to be prolonged for some period as things just take a little bit longer to get done as people are working remotely.

So I don’t think it’s going to be a big snapback. It’s not going to be a V shape, at least we’re not guiding that way at this point. But I just want to make sure everybody understands. It is very much isolated to certain hotspots around the U.S. It’s not a broad-based commentary on commercial channel.

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Senior VP & CFO [57]

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And backlogs are up.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [58]

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And backlogs are up.

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Andrew Alec Kaplowitz, Citigroup Inc, Research Division – MD and U.S. Industrial Sector Head [59]

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Fatto. And then, Patrick and Mark, maybe you could just give us a little more color on the MCS warranty charge. I mean you addressed it in the prepared remarks, but what happened? And is there any risk of further issues moving forward?

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Senior VP & CFO [60]

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Sì. It’s — as I said, it’s a — it was a firmware issue. It’s very contained. It’s really in a relatively small part of our business. It’s in our AMR side, which is the vast majority of our business is AMI, FlexNet and other things. So it does not impact FlexNet customers, international business. It’s not electric or gas.

So fairly contained. They’ve identified the issue, and they’re working it through with customers right now. So it’s very much contained.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [61]

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And we — the approach we took on this was to get on it. As soon as we heard about it, get on it, nail it, get it behind us. Do what we’ve got to do to take care of those customers and move on. And that’s why we took the charge in the quarter.

And we’re confident that, as Mark said, it’s very contained. It’s an isolated piece of the business, certain number of end points. And our customers have responded very positively in terms of the way that we’ve gotten on it.

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Operator [62]

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Your next question is from Pavel Molchanov of Raymond James.

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Pavel S. Molchanov, Raymond James & Associates, Inc., Research Division – Energy Analyst [63]

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First, on your in-house manufacturing, you referenced India. I think that’s the strictest lockdown that you have direct exposure to. As India begins to reopen, I believe, this week, what’s the latest on that manufacturing site?

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [64]

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Sì. Tony, are you still on?

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Anthony V. Milando, Xylem Inc. – SVP for Continuous Improvement & Business Transformation [65]

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Sì. So first of all, we have 2 facilities in India. One of the facilities is — we’ve been able to get it deemed an essential service, and that actually opened up last week. I think the latest lockdown actually has pushed it out to May 15. And so our other facility will remain shut down through May 15. But the first facility, our larger facility actually, was opened up last week.

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Pavel S. Molchanov, Raymond James & Associates, Inc., Research Division – Energy Analyst [66]

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Fatto.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [67]

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And one of the things — and one of the learnings that we had coming out of China that I think we didn’t mention in our prepared remarks and I don’t think Tony mentioned earlier was, as we saw, again, following the virus. As we saw things moving around the world, one of the things that we did was go ahead and begin to build up inventory in certain factories to get ahead of it, to make sure that we can at least try to minimize supply disruption and just absorb demand slowing, but be able to be prepared for that. And that certainly was also the case in our India factories, the 2 that we have there.

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Pavel S. Molchanov, Raymond James & Associates, Inc., Research Division – Energy Analyst [68]

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My follow-up question is on the M&A. You said that no one is going to be doing deals in the near term. But playing devil’s advocate, if there are some distressed M&A situations in water tech, which we have not seen for years and years, given how hot the space has been, would you opportunistically look at those?

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [69]

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Sì. Sì. I mean I think our comment there really — I think the intention of Mark’s comment was not that there wouldn’t be a deal to be done or there won’t be activity at all. I think it just — it always moves things out a little bit more to the right as people try to figure out kind of what is the appropriate valuation for their assets.

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Senior VP & CFO [70]

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Just to do diligence.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [71]

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And then you can take the time to do the diligence, as Mark pointed.

So we’re not rushing out. But at the same time, we are very open. Again, our strategy remains unchanged there. We’ll be smart about it, both in terms of the pace and the valuations. But you’re absolutely right. Again, there’s a flight to quality. And again, the strong gets stronger in these time frames.

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Operator [72]

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Gracias. We have reached our allotted time for questions. I will turn the call back over to Patrick Decker for any additional or closing remarks.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [73]

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Gracias. Thanks, everybody, for joining. Again, as we like to say here, stay safe, stay strong, stay focused. We appreciate your time here with us today and look forward to getting back in touch with you.

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Operator [74]

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Gracias. This does conclude today’s Xylem First Quarter 2020 Earnings Conference Call. Please disconnect your lines at this time, and have a wonderful day.

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