Transcripción procesada de la conferencia telefónica o presentación en VMART.NSE ganancias 1-jun-20 10:00 GMT

A person has a greater probability to make more money gambling than from participating in an MLM, according to the Federal Trade Commission. (Photo: Getty)
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NUEVA DELHI 2 de junio de 2020 (Thomson StreetEvents) – Actas publicadas de la conferencia telefónica o presentación sobre los resultados de V-mart Retail Ltd el lunes 1 de junio de 2020 a las 10:00 a.m.GMT

PhillipCapital (India) Pvt. Ltd., Departamento de Investigación – Analista de Investigación

Nirmal Bang Securities Pvt. Ltd., departamento de investigación – jefe de investigación

HDFC Securities Limited, Departamento de Investigación – Vicepresidente Asistente de Consumer Discretionary

Spark Capital Advisors (India) Private Limited, Departamento de Investigación – VP de Investigación

Estimado señor o señora, Hola y bienvenidos al cuarto trimestre del 20 y 20 fiscal, conferencia de ganancias de V-Mart Retail Limited organizada por ICICI Securities. (Operación manual)

Tenga en cuenta que la conferencia se grabará. Ahora estoy entregando la conferencia al Sr. Dharmesh Shah. Gracias y a usted, señor.

Gracias Lisa. Hola a todos, y gracias por unirse a la Llamada de Ingresos Q4 FY ’20 de V-Mart Retail Limited. En nombre de ICICI Securities, me gustaría dar la bienvenida al equipo de gestión de V-Mart Retail Limited para analizar los resultados y las perspectivas.

Tenemos al Sr. Lalit Agarwal, Presidente y CEO de la compañía, con nosotros; y el Sr. Anand Agarwal, CFO de la compañía.

Ahora le pediría a Lalitji su discurso de apertura, después del cual podemos abrir el piso para preguntas y respuestas. Hacia usted, señor.

Hola, buenas tardes a todos. Gracias Dharmesh. Y gracias a todos por estar aquí. Terminamos este año otra vez bastante desafiante – durante – mucho trabajo durante el año y después del año ahora era más difícil. Entonces, todos somos conscientes de la situación COVID. Todos sabemos lo que sucedió en las empresas durante estos tiempos. En general, la industria y todo el entorno están actualmente bajo un gran temor, bajo estrés, bajo mucho conservadurismo y bajo una especie de cuarentena de que cada individuo está tratando de vencer este modo, también mental y físicamente, pero también mentalmente. Entonces, es la gente: si lo que ves en el mercado es la historia del consumidor, por supuesto, podremos crecer tan pronto como se abra. En la actualidad, los ingresos de los agricultores son estables durante todo el año.

El granjero estaba en la pista, en el campo, cultivando su cosecha como solía hacerlo. Y no tiene sus ingresos, no pudo hacerlo en otro lado, o no tuvo impedimentos. En algún lugar del sistema general, el agricultor será un poco más beneficiario porque el gobierno lo prefiere. Los costos laborales o laborales disminuirán porque hay más personas disponibles para trabajar en estas áreas (inaudibles). Parte del costo también puede bajar porque los precios de los productos básicos están bajos o en una situación. Entonces, en términos generales, en términos de ganancias o cultivos, no está vendiendo a un precio más bajo, lo va a vender, puede venderlo en un tamaño mayor, y el gobierno realmente está ayudando y construyendo un muy buen sistema de cadena de suministro. hay cultivos que se benefician de ello. Entonces, la parte que vemos es muy, muy positiva. Y como saben, la India depende en gran medida de la agricultura, y nuestro territorio en el que operamos, principalmente este nivel de distrito o la población semiurbana, quiero decir, estas áreas también dependen en gran medida de los ingresos agrícolas. Y la mayoría de las personas que dependen de la agricultura no hacen agricultura directa, sino que dependen de la agricultura o, digo, más dependientes de la agricultura, pueden regresar un poco más rápido. De lo contrario, creo que el otro frente de este tamaño particular de la agricultura que operan, los otros trabajadores independientes, que generalmente son empresarios o comerciantes o contratistas o pequeñas fábricas pequeñas o pequeñas empresas comunes con algunos propietarios de pequeñas empresas. Actualmente se encuentra bajo un enorme estrés y hemos visto todo tipo de actividades en estas áreas. Las personas consumen algunos de sus recursos, las personas no les pagan o pagan mucho, mucho menos en términos de su gasto mensual regular. En general, la economía se vio afectada, y los ingresos de estas personas se ven afectados por algún tiempo.

Había un tercer ángulo, a saber, los trabajadores migrantes. Los trabajadores migrantes se mudan a las áreas donde tenemos más negocios: Bihar, Uttar Pradesh, Jarkhand, Orissa, Bengala. Estos son los países de donde provienen en gran medida los trabajadores migrantes. Y estos son los lugares donde los trabajadores migrantes han regresado o están regresando. Tantos ingresos para este tipo de trabajadores migrantes que solían enviar dinero a sus familias para su consumo y sus compras y aspiraciones regulares pueden disminuir y hay un año fuerte que puede disminuir. Pero tenemos otro lado porque están en estas regiones, funcionan y hacen algo mejor. Por lo tanto, su capacidad para consumir estas áreas aumentará, pero en general la situación económica ciertamente se sentirá decepcionada por algún tiempo antes de que regresen a su ubicación original. Aparte de eso, creo que vimos los mismos fenómenos en la industria. La mayoría de los principales minoristas lograron abrir ciertos días en abril y mayo. Hay muchos de ellos que comenzaron a enviar a casa, se unieron con jugadores en línea más pequeños en Zomato, Swiggy, Flipkart y pagaron sus suministros en línea por un mínimo. Y hubo muchas actividades y los minoristas estaban al día, regularmente (inaudibles) y empresas que ayudan a la comunidad. Dicho esto, creo que muchos minoristas definitivamente enfrentan grandes dificultades. Y la nuestra: realmente sufrí la situación de encierro y no tengo o posiblemente no tengo más dinero para pagar a su gente o sus empleados. Por lo tanto, creo que habrá algo de estrés y que se puede tener en cuenta y que la industria puede ver. Y, pero sí, también tienen la opción de diferir el pago porque no tienen dinero. Creo que escuchamos todo tipo de cosas porque V-Mart está conectado o integrado con todos los minoristas, reduciendo el tamaño de todos los organismos minoristas, definitivamente trabajando con el gobierno y el establecimiento para tratar de asegurarnos de que tengamos el menor impacto de salir de la cerradura . Y tenemos el menor impacto en el empleado porque lo que entendemos es que el empleado será la persona clave que sufrirá aquí. ¿Y cómo los protegemos? Cómo los protegemos y cuidamos fue definitivamente lo que queríamos. Y también queríamos asegurarnos de que la industria adoptara el mismo enfoque y la misma visión. En V-Mart, definitivamente estábamos muy, muy conscientes de los empleados. Dijimos que no vamos a expulsar a los empleados porque creemos que son nuestros activos principales y que son personas que han construido la industria y la empresa. Entonces eres tú quien se quedará. Y tal vez se necesita algo cuando se le pide compartir en familia. Pero definitivamente pagamos marzo, pagamos abril. Y definitivamente les pagaremos nuevamente este mes, pero tal vez habrá un cambio o una reducción que todavía se está llevando a cabo durante este tiempo.

Por otro lado, creo que definitivamente intentamos asegurarnos de que nuestros libros tuvieran el control. Nuestros riesgos están bien gestionados. Nuestra capacidad para comprender el riesgo a través de la creación de escenarios y la planificación ejecutiva, y para comprender qué tipo de riesgo estamos asumiendo, y el riesgo es la incapacidad de liquidez e inventario. ¿Y cómo nos aseguramos de que somos fluidos? ¿Cómo nos aseguramos de que el flujo de efectivo para cuándo y lo que necesitemos? ¿Y cómo nos aseguramos de que el inventario esté bajo control y cómo nos aseguramos de que las obligaciones estén bajo control y que los proveedores estén protegidos? Así que hemos hecho mucho movimiento, mucho trabajo, mucha planificación y mucha comunicación con todos nuestros grupos de interés, directamente desde nuestros empleados, clientes, grupos de interés, proveedores, el gobierno, los propietarios, los inversores y todos los que intentamos comunicarnos. los tiempos para que todos sean juzgados por la situación. Y todos están asociados y todos están lidiando entre sí para que podamos navegar a través de esta crisis. Y eso es exactamente lo que llamamos. Hemos gestionado nuestra liquidez y esperamos un enfoque muy, muy conservador para nuestro inventario. Realmente trabajamos con nuestra base de proveedores para no tener ninguna obligación en el futuro. Tenemos un compromiso mínimo con el futuro. Y, ¿cómo funciona? También hemos tomado suficientes precauciones en nuestros libros para que estemos bien cubiertos en caso de una decisión de la junta a la que pueda volver, porque en este momento la situación de Carona no parece estar mejorando. La economía solía abrir, la gente abre, las compañías abren. No sabemos lo que va a pasar. Es por eso que hemos incluido todas estas consideraciones en nuestro plan de negocios y planeado en consecuencia.

Entonces continuaremos luciendo positivos. En este punto, intentaremos limpiar las empresas o categorías o productos o personas ineficientes. Así que intentaremos hacer todo este trabajo. Intentaremos que nuestros procesos sean un poco más fuertes durante la fase de bloqueo, durante el concepto de trabajo desde el hogar, nuestro trabajo. Realmente nos enfocamos mucho en construir la compañía, construir procesos, mejores procesos y alinear la tecnología. Hacer: crear habilidades y crear más comunicación y colaboración digital.

Así que hemos hecho mucho de este trabajo que definitivamente ha hecho de nuestra marca una marca mucho más fuerte y sostenible. Nos centramos en eso y creemos que llevaremos a la organización al siguiente nivel. Somos realmente positivos, intentaremos ser muy, muy positivos porque entendemos que el área en la que nos encontramos es una de las áreas donde la mayoría de nuestros consumidores van a una marca o una marca superior. los ingresos han cambiado: el producto más alto, los precios de adquisición más altos. Bajarás a nosotros. Somos los que podemos responder al mercado existente. Y creemos que incluso el mercado que vendrá a nosotros comprará a un precio cuando compramos productos, pero a un precio ligeramente más bajo. Pero hoy es un concepto de vida para: vivir con menos y las personas vivirán menos y nosotros también tendremos que vivir con menos. Así que ese es todo el concepto en el que estamos trabajando. Creemos que los clientes gastarán un poco menos. Los clientes solo gastarán en el producto clave, en varios productos en los que quieren gastar dinero, como ropa para niños o bebés inicialmente, y luego ropa para mujeres y hombres después. Por lo tanto, habrá menos eventos, menos bodas y menos fiestas. Tanto, tal vez antes de que no se venda un producto premium, productos que son productos más caros. Así que definitivamente intentaremos reducir nuestro precio de venta promedio, y podemos ver eso en las tiendas que abrimos. Vemos un precio ligeramente más bajo o nos reparan, y luego los clientes quieren comprar más, los clientes intentan comprar los productos necesarios porque todos sabemos que los clientes que compran en V-Mart son clientes que son solo suyos. Comprar requisitos de VD. Entonces sois todos [VD] Compra (inaudible), nada es deseable, nada es discrecional. Entonces la compra continúa, debe continuar. Veremos una disminución en el precio de venta promedio (inaudible).

Entonces respondemos sus preguntas por teléfono. Y déjenme pasarle esto a Anand, quien puede continuar y dar más detalles sobre la presentación y un poco más sobre lo que estamos haciendo.

Muchas gracias. Hacia ti, Anand.

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Anand Agarwal, V-Mart Retail Limited – Director financiero [4]

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Gracias Lalit. Fue un momento difícil. Y la cosa es que también ha sido muy emocionante en los últimos 3 meses. Y todos vivimos para aprender a vivir con menos. Cada vez había menos en nuestro ecosistema y estamos felices de compartir la historia de crecimiento con todos. Mantendré mis pensamientos muy limitados para que tengan más tiempo para preguntas, pero solo quiero cubrir dos aspectos importantes. Uno son algunos aspectos destacados del trimestre. En segundo lugar, ¿cuál es nuestra voluntad en el frente COVID? En cuanto al trimestre, y dado que los resultados se ven afectados, tuvimos un sólido desempeño trimestral hasta casi finales de marzo. Los ingresos aumentaron un 29% año tras año, o un 8% similar, cuando las tiendas comenzaron a cerrar, con una pérdida de casi INR 75 millones en marzo que en realidad terminó el trimestre con un crecimiento de menos 3% y uno Crecimiento de ventas de menos 18% en el mismo negocio. Esto continuó teniendo un impacto en el balance general de todo el año, con un crecimiento de las ventas del 21%, que se estancó en el 16%. [SSG]que solía ser 3.2% hasta el 15 de marzo y finalmente se estableció en menos 2% para todo el año. Sin embargo, el mercado central de UP continuó con su sólido desempeño, entregando un crecimiento de SSG de 1% a pesar de la pandemia.

Se agregaron nueve nuevas tiendas durante el trimestre, mientras que cinco ubicaciones que estaban programadas para abrir durante el trimestre tuvieron que quedar en espera en lugar de la pandemia. UP superó su hito al abrir 100 tiendas. Y si bien el espacio minorista total creció un 23%, las ganancias del cuarto trimestre realmente no hicieron una contribución significativa a las ventas, aumentaron los costos de alquiler como un porcentaje de las ventas totales y, de lo contrario, se mantuvieron débiles. El ASP ha crecido fuertemente, 7% para el trimestre, 5% para todo el año, en línea con nuestra estrategia de aumentar la mezcla de productos durante los festivales y reducir los descuentos durante todo el año.

En términos de márgenes, los márgenes brutos para el trimestre disminuyeron en 50 puntos básicos, principalmente debido a una provisión ad hoc, como Lalit también acaba de mencionar, que tomamos contra el inventario para contrarrestar la pérdida de margen esperada en el próximo Meses para proteger. Realmente no esperamos pérdidas de inventario, pero es mejor estar del lado seguro. Es por eso que pusimos la cantidad considerable disponible este trimestre para que podamos enfrentar cualquier eventualidad.

Sobre una base normalizada, los márgenes brutos habrían sido 30 puntos básicos más altos en el cuarto trimestre. El margen bruto para el año en su conjunto permanece sin cambios en 32.2% a pesar de la provisión conservadoramente más alta para el inventario. Sin la provisión de inventario ad hoc, los márgenes normalizados para todo el año habrían aumentado en 50 puntos básicos a 32.7%.

Cuando miro los gastos, se han mantenido bastante por debajo del promedio. Hay un fuerte aumento en los costos de personal y alquileres como porcentaje, ya que las ventas base estuvieron ausentes en el cuarto trimestre, mientras que los costos salariales completos y los costos totales de alquiler también se tuvieron en cuenta y realmente se pagaron. Pagamos los sueldos completos a todos los empleados en abril, y estoy planeando algunos rangos de préstamos. También recibimos los alquileres completos hasta marzo, ya que se pagan por adelantado. Y negociamos con todos nuestros socios, todos nuestros propietarios, renunciar a los alquileres durante todo el período de bloqueo y reducir aún más los alquileres durante al menos los próximos 3 a 6 meses. Ya hemos logrado apoyar esto de casi 1/3 de nuestros propietarios mientras todavía estamos hablando con los demás.

A niveles normalizados, esperamos que el EBITDA sea de alrededor del 9.3%. También nos tomamos la libertad de agregar otra diapositiva en la presentación de este trimestre para lograr una escala normalizada de operaciones dada la situación de COVID. Y vería que esperábamos un EBITDA normalizado del 9.3%, que se había visto gravemente afectado en los últimos 15, 20 días en marzo porque COVID socavaba los márgenes mientras mantenía en juego los costos fijos.

Ven al inventario. Si bien tuvimos un inventario ligeramente superior al esperado debido a la pérdida de alrededor de INR 75 millones en marzo, habíamos recibido la mayoría de nuestras compras de verano antes del 15 de marzo. Al liquidar lo que sucedió (inaudible), hubo un inventario ligeramente alto al final del año. La mayoría del inventario que tenemos pertenece a la categoría principal y no es estacional. Y es por eso que no vemos un gran problema con su liquidación. Sin embargo, en el lado conservador, establecimos una provisión ad hoc de casi el 0.5% de las ventas para resolver problemas imprevistos en el futuro. Esto no solo sirve para mitigar el riesgo, sino que también es un poco conservador en términos de contabilidad y preservar el valor a largo plazo de las partes interesadas. Sin esta disposición ad hoc, nuestro EBITDA hubiera sido 0.5% mayor.

Por el lado de CapEx, abrimos un total de 55 sucursales al año, 9 en el cuarto trimestre. 55 es el más alto en un año, pero debido a la situación de COVID, no pudimos abrir 5 sucursales casi terminadas en el cuarto trimestre.

La inversión total fue de INR 55 millones de rupias. Esa fue la salida de efectivo. También alquilamos algunos activos de capacidad de almacenamiento y establecimos algunas tiendas para ahorrar efectivo, que es aproximadamente INR 7 mil millones. A nivel bruto, la inversión total habría sido de INR 62 mil millones, de los cuales INR 55 millones fueron pagados por la compañía, e INR 7 millones fueron pagados a través de la extensión del arrendamiento.

Anteriormente anunciamos que abriríamos un nuevo almacén en el este de la India, y 5 de ellos fueron preseleccionados. Sin embargo, el proyecto ahora se está posponiendo y se tomará una nueva decisión en unos pocos meses. Hasta el momento no se ha firmado ningún acuerdo o compromiso financiero.

En el frente de efectivo, logramos un flujo de efectivo libre de alrededor de INR 32 millones en un entorno operativo muy difícil. Ya es nuestra principal prioridad recibir efectivo. Al 31 de marzo, la compañía estaba libre de deudas y no habría compensado la pandemia: si hubiéramos tenido dinero cómodo como en años anteriores, habría estallado. Hay un gran impacto de Ind As, como en los últimos tres trimestres, que la compañía ha tenido que asumir desde este año fiscal, lo que ha resultado en un efecto PBT neto de 31 millones de INR para el año. Como usted sabe, Ind As nos pidió que dividamos los alquileres en costos de intereses y depreciación, mientras capitalizamos el valor total de los arrendamientos y luego los depreciamos en línea recta. Se debe pagar un cargo de interés correspondiente sobre la responsabilidad neta pendiente por el derecho de uso, lo que conduce a costos de intereses ficticios que solo representan una entrada en el libro, mientras que el pago del alquiler o parte del negocio no cambia. Por lo tanto, hay un impacto neto de INR 31 millones de rupias que de otro modo no se habría producido de manera comparable.

Ahora llegamos a la segunda parte de mis pensamientos sobre las actualizaciones sobre COVID. Los efectos de COVID han sido bastante severos. Hasta ahora, casi todas las tiendas han estado cerradas por un período ininterrumpido de casi 50 a 60 días. Hemos visto estas tiendas abrir lentamente en los últimos 10, 15 días, pero con pasos limitados. Mientras que casi el 70% de las tiendas tienen permiso para abrir de las administraciones locales, en promedio, alrededor del 50% están abiertas en un día dado debido al número limitado de días de operación y horarios de apertura, etc. Las últimas dos semanas de operaciones limitadas han demostrado que los clientes todavía están en el mercado. Vimos casi el 40%, 50% de las ventas durante el tiempo correspondiente en que las tiendas estaban abiertas en comparación con el período normal. En general, sin embargo, las ventas y la frecuencia de los clientes siguen siendo bajas.

En cuanto al control de costos y el costo, hemos tomado medidas inmensas para mantener los costos fijos bajo control. La mayoría de los costos son salarios y alquileres, mientras que hasta ahora hemos pagado el 100%. En mayo, sin embargo, introdujimos varios recortes salariales o aplazamientos que continuarán por algún tiempo o hasta que la situación se normalice. Como se mencionó anteriormente, hemos estado negociando activamente con todos nuestros propietarios, y muchos de ellos ya han acordado que se harán exenciones y reducciones de alquileres en el futuro. Suponemos que los costos de alquiler para el período de consolidación seguirán siendo alrededor del 30% de los pagos normales para el período de consolidación.

Los costos de electricidad fueron insignificantes ya que solo unos pocos estados no han anunciado tarifas fijas para el período de apagón. Definitivamente hay un embargo total sobre todos los gastos discrecionales. El objetivo final es reducir nuestra base de costos fijos en un 50% a 60%. Y estamos muy cerca de donde queríamos ir.

También estamos revisando la continuidad de algunos de nuestros negocios con el peor desempeño histórico y los cambiaremos por ubicaciones más atractivas si hay una ubicación disponible en ciudades cercanas. La liquidez es de gran importancia y de gran importancia. Si bien la compañía tenía un poco de efectivo positivo al 31 de marzo, también teníamos límites de capital de trabajo de alrededor de INR 150 millones, que no se utilizaron completamente. Como ciclo anual, recientemente confirmamos nuestras calificaciones crediticias para el A1 plus a largo plazo para el A1 plus a corto plazo a AA menos y aumentamos nuestro límite de sanción en casi un 50%, aproximadamente INR [230] Crores está disponible para nosotros como una línea bancaria, de la cual solo hemos utilizado el 15% hasta la fecha. De acuerdo con las recomendaciones de RBI a los bancos, también tenemos acceso a un 10% adicional de líneas COVID si esto fuera necesario.

Hemos realizado pagos pequeños pero regulares a todos nuestros proveedores y los apoyamos en esta hora de necesidad. El principio es pagarles a todos, pero no a todos.

Actualmente, el enfoque de la expansión del nuevo negocio es ahorrar dinero en efectivo y todas las nuevas inversiones se suspenderán durante al menos tres meses o una cierta cantidad de tiempo hasta que haya signos de una mejora en el entorno empresarial.

Otra iniciativa en la que se está trabajando es la expansión de la gama FMCG en algunas sucursales adicionales. Este no es un cambio de estrategia. Alrededor de 45 tiendas ya han ofrecido FMCG, y solo queremos agregar algunas más para poder dirigirnos a un público más amplio. El proyecto piloto para las ofertas omni y en línea ha estado en vigor desde Diwali. Después de que más de 10,000 productos han sido fotografiados y catalogados, la aplicación ya está disponible en la App Store y Google Play Store. Y hemos recibido un flujo constante de pedidos en los últimos muchos, muchos meses. Durante el período de apagón, realmente no impulsamos esto porque la logística estaba cerrada, pero lo reiniciamos y ahora estamos planeando hacerlo un poco más grande. No se planea ningún gasto de marketing de Big Bang, pero el enfoque es ofrecer los mismos productos en el omnicanal a los mismos precios. También tenemos planes de expandir esto de forma limitada a otros mercados como Amazon o Flipkart, etc., en fases para las que ya se está trabajando.

La introducción de la tecnología digital y la tecnología será una iniciativa importante en el futuro, como Corona también nos ha enseñado, y nos gustaría continuar manteniendo muchas ideas valiosas en nuestra estrategia, como procesos más eficientes y costos fijos más bajos.

Eso es todo lo que quería decir Ahora le pediré al moderador que abra la casa para preguntas. También tengo a Samir Misra, quien es nuestro director de operaciones, y estará encantado de responder a sus preguntas sobre el negocio. Muchas gracias.

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preguntas y respuestas

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operador [1]

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(Operación manual)

La primera pregunta proviene de Manasvi Shah de ICICI Prudential.

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Manasvi Shah, ICICI Prudential Asset Management Company Limited – analista de inversiones [2]

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Señor, mi primera pregunta es que noté este gran aumento en el mes: en el trimestre, un poco de ventas, 8% de SSG para el 15 de marzo y luego negativo de 18% de SSG para el trimestre, Anand, pero usted lo explicó parcialmente. son algunos INR 75 crores de ganancias / pérdidas, pero esto es solo nuevo, pero marzo tiene un impacto, si creo que el resultado, solo 15 días en marzo representan casi el 35, 30%, 25% del negocio del trimestre.

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Anand Agarwal, V-Mart Retail Limited – Director financiero [3]

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Sí, tienes toda la razón. Mensualmente, marzo habría generado alrededor de INR 60 millones en ventas, y ese fue el número planeado. Y ese también es el número histórico que las ventas normalmente podrían alcanzar, mientras que el rendimiento real fue de aproximadamente INR 90 millones. Así que definitivamente esperaremos INR 75 millones de rupias en el período perdido debido a COVID.

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Manasvi Shah, ICICI Prudential Asset Management Company Limited – analista de inversiones [4]

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OKAY. Y con la provisión de inventario INR 9 millones de rupias, usted mencionó que idealmente no necesitaría más amortizaciones de inventario, pero ¿cree que esto es apropiado? Quiero decir, solo estoy tratando de entender desde una perspectiva estacional si más de tu colección es en primavera y verano, y cuando la tienda está realmente abierta y cuando estamos cerca de la temporada festiva, ¿el inventario realmente funciona?

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Anand Agarwal, V-Mart Retail Limited – Director financiero [5]

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Por lo tanto, es muy diferente si, en este punto, todos cuantifican el tipo de estándares de entrega y cualquier número que hemos adoptado se basa solo en nuestras estimaciones, y esto es: este monto total no es solo para COVID. Creo que tomamos un enfoque mucho más conservador. De hecho, como muchas otras empresas minoristas, podríamos haber optado por realizar la implementación el próximo año. Fuimos más conservadores al respecto y lo dividimos en dos o tres áreas diferentes. Uno alrededor de tiendas minoristas. En segundo lugar con nuestras ofertas de bienes de consumo y en tercer lugar con pérdidas debido a COVID. Debe tener en cuenta que una gran parte de nuestro inventario consiste en casi el 95% de nuestro inventario de prendas de vestir y no accesorios, y casi el 45% de las existencias centrales que no son estacionales y, por lo tanto, muy insensibles a cualquier tipo de erosión o [direction] valor. Aún así, tomamos este paso extremo al agregar regulaciones ad hoc para mantener los libros mucho más limpios en el futuro.

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Manasvi Shah, ICICI Prudential Asset Management Company Limited – analista de inversiones [6]

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OKAY. Y las fuertes ventas en enero y febrero, ¿es esa una razón para buenas ventas de invierno porque el invierno ha cambiado este año, y es esa la razón de todo el crecimiento?

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Anand Agarwal, V-Mart Retail Limited – Director financiero [7]

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Si. También tienes razón. Entonces vimos un inicio tardío del invierno. Así que Jan y Feb. Jan fue definitivamente bastante bueno. Febrero suele ser un mes más pequeño, pero ha habido algunos matrimonios, incluido el matrimonio y luego temprano (inaudible), lo que tiene un impacto en las ventas. Sí, tuvimos un muy buen trimestre, al menos hasta que se acabó.

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Manasvi Shah, ICICI Prudential Asset Management Company Limited – Investmentanalyst [8]

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OKAY. Und Anand hat im letzten Quartal erwähnt, dass der erwartete Schrumpfungsprozentsatz gesunken ist, aber tatsächlich nur gestiegen ist – er liegt bei 1,6% für das Jahr.

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Anand Agarwal, V-Mart Retail Limited – CFO [9]

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Si. Diese Schrumpfung beinhaltet also tatsächlich den Umfang der Bereitstellung. Die Art und Weise, wie wir berechnen und die Bereitstellung bereitstellen, ist also erheblich höher. Es gibt 0,6% der Bereitstellung, die vorhanden ist, was eine Ad-hoc- oder zusätzliche Bereitstellung in diesem Jahr ist, die ich erwähnt habe, eine Mischung aus COVID, Einzelhandelsgeschäften und FMCG usw. Wenn Sie dies entfernen, beträgt die tatsächlich vergleichbare Rückstellung 0,9% oder Ihre Schrumpfung 0,9%.

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Manasvi Shah, ICICI Prudential Asset Management Company Limited – Investmentanalyst [10]

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OKAY. Und nur eine letzte Frage. Ihre Mietkosten liegen zwischen 90 und 95 INR pro Jahr oder mehr Nachzahlung – die Zahlung des Leasingverbindlichkeitsbetrags liegt zwischen 32 und 33 Millionen INR. Warum der Unterschied?

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Anand Agarwal, V-Mart Retail Limited – CFO [11]

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Das sollte es nicht sein. Diese Haftungszahlungen und der Cashflow würden aufgrund einiger anderer Leasingverpflichtungen verrechnet. Aber ansonsten liegen unsere Mietkosten ungefähr bei 90 Mio. INR. Sind Sie für das ganze Jahr richtig?

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Manasvi Shah, ICICI Prudential Asset Management Company Limited – Investmentanalyst [12]

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Si. Ich meine, der Unterschied ist riesig, oder? Ich meine INR 50 crores Differenz, in Kosten mit ein bisschen Bargeld auch.

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Anand Agarwal, V-Mart Retail Limited – CFO [13]

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Lassen Sie mich das überprüfen und uns auf unserer Zwischenbasis bei Ihnen melden.

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Operator [14]

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Die nächste Frage stammt von Tejash Shah von Spark Capital.

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Tejash Shah, Spark Capital Advisors (Indien) Private Limited, Forschungsabteilung – VP of Research [15]

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Coming to the questions, first, Anand you made detailed presentation on the cost measures that we’re taking cost (inaudible) but what we have taking from other retailers that rental negotiations are not going as people had planned 60 or 90 days back. And there’s a lot of pushback from landlords also on not allowing the relaxed measures as the retailers want. So where are we on that? That’s first question.

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Anand Agarwal, V-Mart Retail Limited – CFO [16]

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Si. Thank you, Tejash. We are — as I mentioned during the call, we’ve been in a very strong active dialogue with all of our landlords. And if I were to just give a number, I think we would have already closed our discussions with at least 1/3 of our landlords in the way want it. And while we’re not closed with the others, but we are still very strongly working into get some headwind with the rest of the landlords. And what I expect, if I look at quarter 1 of this year is that we would still end up having a rental cost of roughly around 30% on the P&L.

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Tejash Shah, Spark Capital Advisors (India) Private Limited, Research Division – VP of Research [17]

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And on the guidance that you spoke about 50% target cost reduction is taking those balanced negotiations going in our favor? Or how’s things stand today?

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Anand Agarwal, V-Mart Retail Limited – CFO [18]

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No, that is shaping in that direction, some amount of discussions going in our favor, while some may not come in our favor. But I’m quite sure that we will be able to be at least 50%, if not more.

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Tejash Shah, Spark Capital Advisors (India) Private Limited, Research Division – VP of Research [19]

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Second, just wanted to understand that in fashion business like ours and looking at situation which COVID has created. What do you think about the future of trial room from here? Because a lot of your products people would prefer to try before buying it out, and with COVID, either you, if you go on sanitizing measures, then perhaps, the inventory efficiency will come down materially because of the whole quarantine for 1 day. So just wanted to understand, first, what is our plan on that? And second, how will it impact our inventory efficiency?

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Samir Misra, V-Mart Retail Limited – COO [20]

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Tejash, thanks for the question. Samir here. Right now, I think both customers and people are able to understand that the situation is — it’s important to be safe and to be cautious. So right now we’re not allowing trial and product. And customers who are coming to our stores are not really objecting to it. I think, thanks to the so many initiatives taken by the government, both consumers, customers are able to understand why it is so. And the fact that they are loyal to us and they trust us, and they have seen the product earlier, they have tried it. There is not too much worry about sizes and other things. So it looks to be — we are fine at the moment. And that I don’t think that will have any mix impact on the overall inventory.

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Tejash Shah, Spark Capital Advisors (India) Private Limited, Research Division – VP of Research [21]

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Sicher. And if I may squeeze in 1 more, you mentioned about swapping historical bottom performing locations with better proposition. So does it mean that this year focus will be on consolidation of counts — store counts?

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Samir Misra, V-Mart Retail Limited – COO [22]

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Si. There will be some form of consolidation. We will look at some of the stores which are not doing well, either we will try and make it work by talking to a landlord and proofing efficiency, rental, et cetera. Or we will also attempt to close the stores and open more profitable store. And we will be looking at efficiency overall in every line item of P&L and maybe you can what we do.

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Tejash Shah, Spark Capital Advisors (India) Private Limited, Research Division – VP of Research [23]

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Opening will be part of this fiscal year or second half of as the situation reduce?

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Samir Misra, V-Mart Retail Limited – COO [24]

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The second half. First half, you know, we will be little cautious on openings.

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Operator [25]

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(Operator Instructions)

The next question is from the line of Abneesh Roy from Edelweiss.

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Abneesh Roy, Edelweiss Securities Ltd., Research Division – SVP [26]

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Sir, lot of the FMCG companies and the consumer companies are saying, they’re seeing an opportunity in these crisis. Now when I see your FMCG, you have taken into more stores. So one is, which are the stores where you’re taking it? Is it largely in the bigger cities where COVID crisis is bigger, so it makes sense there? Second, you mentioned this is not a change in strategy. So my question is, why don’t you want to take it to more stores so that there is a better make, better assortment for the customer? And in case of any kind of this, kind of risk that doesn’t come every year, but why not do it in more stores, at least some square feet dedicated to FMCG?

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Samir Misra, V-Mart Retail Limited – COO [27]

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Si. Abneesh. So we know that we have been always genuinely focused on our strategy, and we still believe that, we’ll do, and we’ll want to better, the thing more of what we know the best. So FMCG is definitely not one area which we know that there’s in other parts and cities and there multi players in the market who have been within all the areas. So what we are trying to do is, just we have — we have caught up re-devising or rethink on FMCG. I’m thinking from 3rd — because that the customer demand is important. And what was the demand? And where does the demand? And what is the market availability ? So what is that we will be trying to find, I understand, where is the entire state that we have got? Where are the areas where we actually got succeeded looking at our past and keeping it at even a competitive intensity there. And looking at the kind of town that it is. So we are trying to make a very good profile around it. And why we are not using all the stores? Because we don’t want to use it. If we are more a fashion stores, and the expiration is something that we need clear. And we are actually looking at settling our store in, settling our store outcome, we have seen, and fighting more germs than (inaudible) , so that they can really take it as a fashion destination, but not as they are Kirana destination. So we definitely don’t want to shift our focus from fashion to Kirana. But yes, we definitely want to leap on to the opportunity with which the COVID is throwing right now. So trying to also help the community and help restore wherever we want the store to perform better. There’s an efficiency for a store to do it more. We are doing lot of analysis or understanding which kind of the customers are coming in, whether the cost — ability for those kind of customers are shifting to FMCG higher, and there is a demand. So we are carrying out the interviews, we are carrying out some surveys, trying to understand that we are really going to ride with our customers.

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Abneesh Roy, Edelweiss Securities Ltd., Research Division – SVP [28]

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My second question is essentially on your expansion strategy. So warehouse, which you mentioned that the input for 3 months in terms of hold because you mentioned that new stores will not be expanded for the next 3 months. So warehouse also, the time line is 3 months in terms of delays?

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Samir Misra, V-Mart Retail Limited – COO [29]

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(inaudible) we have decided not to add any warehouse sales in the current year, at least, and for the next 1-year. So we will definitely be able to — we are building more efficiency between warehouse, and we have postponed the plan for at least 1-year right now.

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Abneesh Roy, Edelweiss Securities Ltd., Research Division – SVP [30]

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And 1 follow-up to what Tejash asked in terms of the shift from the bottom performing stores. So if you could put a number in terms of bottom performing stores, what is the number of stores you have in mind? And second, you said, you will shift that to alternate. So in the competition from local players, is there much more pain, and that’s why you expect some stores availability from there? I’m not asking on the reliances of the world, I’m asking on the local competitors, is the pain really much bigger there, and that’s why you see alternate location being available?

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Samir Misra, V-Mart Retail Limited – COO [31]

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No, I think Abneesh, you need to understand, this is the time when we have to be also smarter. We need to also look at the potential — it is the future, potentiality of a particular store. And every decision that we make, there will be 10% to 15% error, there’ll be 10% error which we just go. And all those errors or whatever it is, it will be called maybe created with our competition, which is only 1 of the reason, and it can only be a small reason to it. But there are larger reasons, which are locations, which are doing the kind of footfall that we get, the kind of management that we did in the past, whatever, whatever we have done. But the store today is not performing to its best and there are stores which are not performing or giving us reason for EBITDA or giving us a desired (inaudible) So why not I invest my assets in the capital employed to any other location and trying to get more revenue out of it. And if I’m getting an attractive deal in some other location, and if this store is unable to give you those ROCE, why shouldn’t I do it? So I’m just trying to be very opportunistic and trying to understand whether the landlord negotiates or might be able to generate higher ROCE or we do a swap. So it’s nothing related or we’re (foreign language)

So there’s no shame in saying that and we have always done that. We have done this in the 2010 Lehman Brother crisis, and we’ll do it now also. If there are locations which we — which is still not able to perform to our desired standards, we’ll always want to better that because every store of ours should be able to give us a desired revenue and

(inaudible)

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Abneesh Roy, Edelweiss Securities Ltd., Research Division – SVP [32]

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And comment on local competitors?

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Samir Misra, V-Mart Retail Limited – COO [33]

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No, I don’t think — I don’t think they were competing right now, because risk, and we were shaked up and we were shackled, and we don’t want to really do in (inaudible) because they have their own strength, they have their restrictions. There may be some local competitors, which can grow and a get little more larger. And the 1 which can get wiped out. So we don’t want to comment on those. But just we really want to understand where can we survive, where can we do better, lead us to a better, we’re not trying to really look at the competition and then(inaudible) .

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Abneesh Roy, Edelweiss Securities Ltd., Research Division – SVP [34]

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And sir, one, very last small question. So migrants, if you FMCG companies are very excited. Sir, millions of migrants coming back, I agree with your remittance point, but such a large shift will happen, instead of buying in the urban where your store is not present. These migrants will be present in your area. So will there not be overall benefit to you? Why are you a bit cautious on this?

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Lalit Madangopal Agarwal, V-Mart Retail Limited – Chairman & MD [35]

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Si. Ultimately, Abneesh people have to have money in their pockets. And what we believe, there are not too many employment opportunities in the towns where you operate. So these people who are skilled enough, who are working in factories, who are working in some industries will not be able to only work in the (inaudible). And there so many applying — not so many have — too much of opportunity for (inaudible) to try and work and they can’t laborers. So I think there will be a challenge, there’ll be some time zone where they will do certain income. And then that loss in income, will obviously, ultimately lead into their lesser consumption. So that’s my macro view, but at a smaller micro level, yes, there will be more population, they will consume more. And they are the people who are living there, they will consume more I understand. But they should have money to consume. So that’s my larger piece which I’m asking you, right? Do you guys need — what is that you are seeing?

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Abneesh Roy, Edelweiss Securities Ltd., Research Division – SVP [36]

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Sir, we depend on you for the new stores.

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Operator [37]

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The next question is from the line of Sachin Gosar from Invesco Mutual Fund.

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Nitin Gosar, Invesco Asset Management (India) Private Limited – Analyst [38]

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Si. Nitin Gosar here. Sir, two questions. I just wanted to understand, if you called out a number of stores that form part of the bottom performance category, which you called out? And what could be the number around that stores? And second question is pertaining to employee cost, where we called out from May onwards, there will be particularly who have worked on variable and deferrals, could you elaborate more just to get a handle on how the cash flow may look like?

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Anand Agarwal, V-Mart Retail Limited – CFO [39]

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Anand, this side. So on the first question around the number of stores that we may shut or swap, I would not really want to give out a guidance. This is work in progress, and we will continue to monitor and assess opportunities not only from a point of view of closure, but also from a point of view of replacing that business with or that capital with something else which is available. So the question is not only to shut, but also to recreate. So we will take the right decisions, which is what is available. On the second side, second part, on the employee cost, we’re looking at our overall cost reduction of roughly around 25%. And as I said, it will be graded at various levels, including some deferrals or cuts. So — but the overall impact that I can foresee for quarter 1, not, yes, for quarter 1, maybe in the range of around 20%, 25%.

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Nitin Gosar, Invesco Asset Management (India) Private Limited – Analyst [40]

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This is overall cost you’re saying or only employee cost?

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Anand Agarwal, V-Mart Retail Limited – CFO [41]

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Overall employee cost, yes.

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Nitin Gosar, Invesco Asset Management (India) Private Limited – Analyst [42]

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OKAY. And rentals, you called out around 30%.

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Anand Agarwal, V-Mart Retail Limited – CFO [43]

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Si.

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Nitin Gosar, Invesco Asset Management (India) Private Limited – Analyst [44]

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OKAY. Just reiterating the first question. What share of capital do you think is not giving you the right return?

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Anand Agarwal, V-Mart Retail Limited – CFO [45]

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Nitin, common on(foreign language). There’ll always be — there’ll always be a theory available. You can’t have all the capital employed, performing or giving the similar returns. So there will be always lesser ones, higher ones and topper ones. So they also be 15%, 10%, 20%, 30%. Normally, someone will give you [1/3] which is very high return, one time it gives you an average return, one time it gives you a lower return. So within those 1/3 what is ideally that we are trying to do and that’s how the whole analysis done and we’ll try to always better that. It’ll be always there in the order, which will be descending to us in(inaudible)

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Operator [46]

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We will move on to the next question. That is from the line of Mike Ed from (inaudible).

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Unidentified Analyst, [47]

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I will ask just 2 questions. Firstly, if you look forward 2 years, how much do you think omnichannel e-commerce will represent of your total sales? And is the margin higher or lower than on average? Secondly, in your stores, how will you manage to safely social distance? The stores are quite small, they’re quite crowded. How will you ensure your staff stay far enough away from each other?.

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Samir Misra, V-Mart Retail Limited – COO [48]

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Yes, this is Samir here. We look forward to around 4% to 5% of omni business in next 2 years. And I think the pilots, which we have done have given us very good results. And we are quite confident that we should be able to look at this kind of a business. On margin front, it will be slightly lower than the current margin. Yes, we are not really adequately sure at this point of time what kind of margin we would kind of see because we have done few pilots. But yes, online business will be — will run at a slightly lower margin. On the second question, we are — our store teams are very — has been trained for last 4 to 5 weeks, each and every employee. We have put around 14,500 hours on training every employee on the SOP on social distancing, on sanitization, on cleaning, on hygiene and how many people at the cash counter, whether should be used a trial room or not our customers. And I think the current stores, which we are operating and the images and audits, which we have done, both the government officials, our customers have given us thumbs up on the way we are maintaining our stores and we’re maintaining social distance at this point of time.

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Operator [49]

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The next question is from the line of Aliasgar Shakir from Motilal Oswal.

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Aliasgar Shakir, Motilal Oswal Securities Limited, Research Division – Research Analyst [50]

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I have just 2 questions. So 1 is on the degrowth opportunity, I mean, around these new stores that you said you would open around it, and close some of the bottom stores. I want to actually flip it the other way around. I think in the last 2, 3 years, there have been a lot of smaller players who must have been around your stores. So do you think — I mean, there would be either inorganic growth opportunity available, maybe some of these guys would be in big stress, either acquiring them in total or maybe a large chunk of stored in a portfolio? Or secondly, if you would be seeing or rather, are you seeing — this is many of them closing a lot of their stores and therefore, a good attractive chunk of real estate available, which probably could give you an opportunity to probably accelerate your growth, maybe not right away, but probably about a quarter or 2. So just want your thoughts on, I mean, given our liquidity situation, do you think we are better place than many of these smaller retail players and therefore, probably we could take advantage of the current situation and press the — peddling in terms of acceleration of growth?

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Lalit Madangopal Agarwal, V-Mart Retail Limited – Chairman & MD [51]

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Si. Ali, I think we at V-Mart, believe that everyone around our ecosystem should create value, including our competitors. And we believe the survivor for all and everyone should survive, should be able to survive. I have been adding regularly interacting with an the association, hire them (inaudible) . Trying to bring all these players on (inaudible) than you’ve been guiding. Also, always had a colleague that peer group should survive so that the industry is keeping up very positively. And we will always wish a good luck for them. One of the reason (inaudible) close down their stores. But yes, there are those who are not doing very good, who will have a high liquidity challenge. And who are not able to manage the kind of change that they’re filtering, network that — they don’t have the processes just technology to be management. So there may be few those who can move in regards — close down some of there non-performing stores, a large part of their non-performing stores and manage their existing portfolios. Or they may be some who may do it or trying to sell it off. But we had to difference, right now look at in the FMCG that we (inaudible) because I think that they’re not seeing any good players out there in the open who are ethically or on the government who are very, very strong, can be really acquired from among the — they don’t have any jewelery other than the property in store which I think, we might have the capability to buy and take whatever is required. So if you see, right terms of opportunities and you see related to (inaudible) in terms of the propery getting deflated or property getting peer — market opportunity which arises because they’re closer or their non-performance and definitely want to better those opportunity and we have lot of such opportunities for that with grow and grow our market share in the existing sales volumes. So we will do that. But Ali, coming to your question, we are not really looking at trying to get someone on the board.

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Aliasgar Shakir, Motilal Oswal Securities Limited, Research Division – Research Analyst [52]

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OKAY. And then just one follow-up there, sir, do you think that, that should give you a positive accelerating up to addition pace, maybe if not right away than in a quarter time? And if at all, not that, then either, I mean your — I mean, market share probably would go up given that a lot of these close by stores probably…

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Lalit Madangopal Agarwal, V-Mart Retail Limited – Chairman & MD [53]

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Yes, I mean, let’s wait for this COVID pandemic to subside and then things getting back to normal, then we have all the time in the world to do all those things. Right now, it’s more important to sail the ship and then sail through this ship that we have right now we are all in critical times and tough times. So it’s not going to be easy for ourself also.

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Aliasgar Shakir, Motilal Oswal Securities Limited, Research Division – Research Analyst [54]

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Correct, sir. Genau. Just 1 more question on the supply chain. So I mean, given the last 2, 3 months, most of your vendors would have also been shut down. Now at 1 end, we are talking about lot of our inventory maybe, if we may have to take write-down or if we will have to commission aggressively, but on the other hand, I mean, do you see a situation where a lot of your supply chain would have got disrupted and any new orders that you gave may take a little longer to sort of come to you and therefore, probably ….

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Lalit Madangopal Agarwal, V-Mart Retail Limited – Chairman & MD [55]

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Sorry. Cutting you short, we are in constant communication with our vendor base. We have done webinar with them, we have been one-to-one having a relationship with them, understanding on what do they need, how do they come back to the normalcy claim? And then how do they prepare because we are not going to give them lot of plans. We are not going to give them a planning in advance. But we need to ensure that they are prepared for a very faster mine-to-market opportunities, and we will try to work with all — our good for vendor based on all those areas. So, that is our strength, and that will be our strength. So that we are able to come back as soon as the market demands pops up.

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Operator [56]

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(Operator Instructions)

The next questions from the line of Ankit Kedia from PhillipCapital.

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Ankit Kedia, PhillipCapital (India) Pvt. Ltd., Research Division – Research Analyst [57]

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Sir I just wanted to know in our geography, winter is very severe. And so from the winter buying perspective, you said the core inventory can be carry forwarded. Do you think we’ll need to deep discount the existing spring summer inventory a lot for the buying of winter inventory? Or we can carry forward to next spring summer?

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Samir Misra, V-Mart Retail Limited – COO [58]

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Danke für die Frage. It’s a good question. And what’s important to understand is that our buys are very closer to the market, unlike a lot of national retailers, whereby — they probably buy 6 to 8 months in advance. We buy 90 to 120 days. And that’s helped us in these extraordinary times. Secondly, some of our summer inventory will also be helpful in coming months because we haven’t had a full price sale. And more than liquidation, I think what consumer right now requires is and what they will value more is, great value proposition. And the fact that our inventory is fresh, we’ll continue to sell it right through September. Because where we work, in our geography (inaudible) we continue to sell half sleeves t-shirts and shorts.

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Ankit Kedia, PhillipCapital (India) Pvt. Ltd., Research Division – Research Analyst [59]

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So we will not see an early EOSS this time. It could be a delayed EOSS in our geography?

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Samir Misra, V-Mart Retail Limited – COO [60]

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No, we’ll not have an early EOSS. I think we have never believed in — we have been honest pricing organization. We have not believed in big discounts and end of season sale is not our biggest strength and we thank ourselves for that. So we will not have an early and start liquidating merchandise retailers.

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Ankit Kedia, PhillipCapital (India) Pvt. Ltd., Research Division – Research Analyst [61]

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My second question is on the rental. The negotiations which you have had with some of the landlords, is it only for the quarter or 2? Or is it — will it be from a longer time frame for couple of years?

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Samir Misra, V-Mart Retail Limited – COO [62]

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So first of all, what we believe is in partnerships. We are not going my highway, my way or your way. What we’re trying to understand through each landlord is that, we need help and we also have to help them. So we’re looking at both short-term and long term, depending on the property, how much business does it — what it does? And who, what helped? So at this point of time, we are definitely talking about 3 to 6 months. But yes, some landlords who understand that when our business also improves and they may want to get a better share, we’re working with them on long-term as well.

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Ankit Kedia, PhillipCapital (India) Pvt. Ltd., Research Division – Research Analyst [63]

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And sir, in the swapping stores, do you think. It is popped up question, ma’am, on the rentals only. Sir, do you think structurally rentals in the new stores, which we are going to open or swap would be at least 10% to 15% lower than the existing and profitability of those stores could be much better over medium-term now?

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Anand Agarwal, V-Mart Retail Limited – CFO [64]

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Si. the whole proposition of shopping store is to improve profitability. And through obviously, 1 year definitely rental. The other is, we would have some — the places where we open, we’ll have higher chances of more throughput in terms of sales. And most of the dealers in higher profitability.

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Operator [65]

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The next question is from the line of Jay Gandhi from HDFC Securities.

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Jay Gandhi, HDFC Securities Limited, Research Division – Assistant VP of Consumer Discretionary [66]

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Si. So just 1 thing, looking at balance sheet

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Operator [67]

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Mr. Gandhi, sir, we’re not able to hear you, clearly.

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Jay Gandhi, HDFC Securities Limited, Research Division – Assistant VP of Consumer Discretionary [68]

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Can you hear ma’am?

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Operator [69]

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No, sir.

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Jay Gandhi, HDFC Securities Limited, Research Division – Assistant VP of Consumer Discretionary [70]

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Is it better?

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Operator [71]

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Much better.

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Jay Gandhi, HDFC Securities Limited, Research Division – Assistant VP of Consumer Discretionary [72]

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So just one thing, even if I look at your inventory days ex Covid, it’s kind of gone up from some 82, 83 days to 92 days. So I’m just saying that, it is the mean, perhaps may have actually lost the ball on inventory management in FY ’20 itself slightly — or is there something which will normalize?

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Anand Agarwal, V-Mart Retail Limited – CFO [73]

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Jay, if we look at the normalized results, a slide is there in the last section of the investor presentation. It says, I think, 80 days, 8 0. And last year, I think we were at maybe 4 days. So at a normalized scale, we would have improved inventory. And if I just calculate the INR 75 crores of sales lost for the March period alone, I think you would arrive at the same conclusion. So absolutely, there is no worry as far as we see on the inventory position. As I mentioned earlier, at a overall level, we are fairly comfortable with the inventory. And bulk of our inventory is still on the apparel and the non-apparel side, which is non-perishable. And also not going out of fashion.

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Jay Gandhi, HDFC Securities Limited, Research Division – Assistant VP of Consumer Discretionary [74]

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Richtig richtig. And just a follow-up on that, was that like your inventory is relatively fresh. So is other retailers as well, right? So once the lockdown is kind of — once we have passed this sales crisis, would it be that because of some of the guys, some of your immediate peers being under extreme pressure of liquidation, you might have to follow suit? Could that happen? Could that be a probability?

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Lalit Madangopal Agarwal, V-Mart Retail Limited – Chairman & MD [75]

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Jay. Lalit, speaking here. So this is today is another question of who offers a higher discount. What is the possibility discount available (inaudible). This is a time when people wants to only deal and talk or on the that would people who they trust. And it is largely important for us to develop or build trust to that whole customer base. So that we will be able to come to our stores without any question mark in mind. Because these are not the same time, these are times where you can get infected. So we can get affected. So we would want to only come to store, which is doing its best on the process, system, taking care of the employees and taking care of the customer. And then obviously, giving the value for money, that is more important. It’s not important or the positive discount is also word, it is more about what value of money do I offer, and what product do I offer and what fashion do I offer?? That will be still more pertinent and better important. So I think that is the core thing that we are focusing on. There may be some competitors who can offer more discounts, and there are competitors who are — who have been regularly doing this. We don’t want to change them. We don’t want to really go on the back.

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Jay Gandhi, HDFC Securities Limited, Research Division – Assistant VP of Consumer Discretionary [76]

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Sicher. Sicher. and the last thing was, in the press release, it’s mentioned that you’ve reached around 40% of normal footfalls. just correct me if I’m wrong, I’m presuming that…

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Lalit Madangopal Agarwal, V-Mart Retail Limited – Chairman & MD [77]

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On the day the store is opened, and we are receiving almost on an average of 40% of this (inaudible).

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Jay Gandhi, HDFC Securities Limited, Research Division – Assistant VP of Consumer Discretionary [78]

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Fair. But is there — is there some increase in bill sizes also, which kind of helps you mitigate this? And as a percentage of revenue, it might actually be better, you might be better off?

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Lalit Madangopal Agarwal, V-Mart Retail Limited – Chairman & MD [79]

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We don’t know yet. Right now, we don’t know because there is a pent-up demand, which is coming up. So the unit per transaction or the number of pieces in the sale is going up, but the average prices of the cost of product is going down. So I think there will be a mixed response. But right now, it’s to us — I mean, it’s early days for us to react.

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Jay Gandhi, HDFC Securities Limited, Research Division – Assistant VP of Consumer Discretionary [80]

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Fair enough. Fair enough. And I might just be pushing my luck on this, but if store are starting to hedge, is there some CapEx guidance you might want to give or you might want to stay off?

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Anand Agarwal, V-Mart Retail Limited – CFO [81]

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Sorry, sorry, don’t want to share too much.

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Operator [82]

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The next question is from the line of Girish Pai from Nirmal Bang.

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Girish Pai, Nirmal Bang Securities Pvt. Ltd., Research Division – Head of Research [83]

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Anand, on the rental side, you were mentioning that you already negotiated some 30% of the store owners and you are expressing that you that you will probably be able to go to 50%. So what happens to the rest of the 50%? I mean, are you thinking of kind of dropping them and moving on to another set of landlords?

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Anand Agarwal, V-Mart Retail Limited – CFO [84]

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Girish, it doesn’t mean that we have lost our path because of the 50%. What you said is the current score where we’ve got a confirmation. So we are still working on it, the team is very confident, the team is working and landlords have been a partner to V-Mart, and they have high, high consideration for us and we have high consideration for them, we will make sure that those people don’t come into a pain. And even we are able to manage our balance system. so it’s a pure partnership, and we will be definitely doing something which will be benefited to both of us.

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Girish Pai, Nirmal Bang Securities Pvt. Ltd., Research Division – Head of Research [85]

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Second and last question, I thought you’re implying that there’s going to be some kind of down-trading benefit to you that people are going to shift from the national players or (inaudible) higher than you? That’s 1 part. The second part on that, what would that mean for your gross margin in FY ’21?

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Anand Agarwal, V-Mart Retail Limited – CFO [86]

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Girish, it’s two parts. One is, it’s not a clear cut strategy or a very clear identified approach as to what properties or what opportunities we will eventually end up having. But if I look at the downtrading and the margin profile, there may be some impact if the down trade is significant. But as Lalit mentioned, just a while back, it is slightly early days to understand and react as to, if this is a permanent trend or a likely trend going forward? Because right now, what is happening is that people have not shopped for almost 2 months. And they’re coming out to buy bermudas or pajamas or T-shirts in larger quantities. But is that something that we will continue to buy even 3 months from now? I think the jury is still out. So we will just have to little bit wait and see. But having said that, the margin profile across our product portfolio is almost very, very similar. So whether he’s buying a shorts or a T-shirt or a formal shirt, the margin profile will very much remain the same. Because we work on a markup principle, not a discounting principle or a (inaudible) principle . So therefore, there should not be a significant impact. But as I said, these are early days and when we probably have a better historical share in the next quarter.

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Girish Pai, Nirmal Bang Securities Pvt. Ltd., Research Division – Head of Research [87]

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Sorry to deliberate this point. The first part was regarding the market share shift from the national players to you. Are you kind of implying that?

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Anand Agarwal, V-Mart Retail Limited – CFO [88]

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So again, very difficult to say. There will be some down-trading happening, and there may be some customers coming in from the national players to us and probably also away from us to even lower price points. So possibilities in both these situations. So again, very difficult to say that, this will happen or that will happen.

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Operator [89]

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Vielen Dank. Ladies and gentlemen, that was the last question. I now hand the conference over to the management for the closing comments.

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Lalit Madangopal Agarwal, V-Mart Retail Limited – Chairman & MD [90]

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Thank you, everyone. Thank you for being on the call, and thank you for the support and (inaudible) entire year and will now, and the trust that you have showed means a lot to us. And we are here, V-Mart team is here doing this best, trying to pull up the best out of the worst times. And we are definitely presuming by the opportunity in these challenging times. So we definitely come out much, much more stronger than (inaudible). Thank you, guys. Thank you so much. Have a good day.

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Operator [91]

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Vielen Dank. Ladies and gentlemen, on behalf of ICICI Securities Limited, that concludes this conference call. Thank you for joining us, and you may now disconnect your lines. Vielen Dank.

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