Transcripción procesada de la conferencia telefónica o presentación FTT.TO del 5 de mayo a las 8 p.m., 2 p.m. GMT

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CALGARY 25 de mayo de 2020 (Thomson StreetEvents) – Actas publicadas de la conferencia telefónica o presentación de los resultados de Finning International Inc Martes 5 de mayo de 2020, 2:00 p.m. GMT

Finning International Inc. – Vicepresidente Ejecutivo y CFO

* L. Scott Thomson

Finning International Inc. – Presidente, CEO y director no independiente

Canaccord Genuity Corp., Departamento de Investigación – Director y Analista Senior de Equidad de Ingeniería y Construcción

Gracias por estar listo Este es el operador de la conferencia. Bienvenido a la conferencia telefónica y transmisión por Internet de Finning International Q3 2020 (Manual de instrucciones) La conferencia se está grabando. (Operación manual)

Ahora me gustaría entregar la conferencia a Greg Palaschuk, vicepresidente ejecutivo y director financiero. Por favor continua.

Greg Palaschuk, Finning International Inc. – Vicepresidente Ejecutivo y CFO [2]

Gracias, operador, y gracias a todos los que se unieron a nosotros hoy. Soy Greg Palaschuk, EVP y CFO. Y hoy estoy acompañado por Scott Thompson, presidente y director ejecutivo.

Después de nuestras presentaciones de hoy, abriremos la línea para preguntas. La llamada se transmitirá por Internet en finning.com y un archivo de audio de la llamada se archivará en nuestro sitio web durante 3 meses. También animo a todos a seguir el finning en Twitter, LinkedIn y Facebook, donde regularmente tenemos contenido interesante sobre productos, promociones, clientes y participación de la comunidad.

Antes de entregárselo a Scott, me gustaría recordarles a todos que algunas de las declaraciones hechas durante esta llamada son prospectivas. Esta información prospectiva está sujeta a riesgos, incertidumbres y otros factores, que se explican en nuestro formulario de información anual bajo los riesgos comerciales clave y la información prospectiva en nuestro MD&A bajo factores de riesgo y gestión, así como exenciones de responsabilidad prospectivas. El MD&A de este trimestre contiene detalles adicionales importantes sobre los posibles efectos de COVID-19 y los riesgos asociados. Maneje esta información con precaución ya que los resultados reales del aleteo pueden diferir significativamente de las expectativas actuales.

Scott, hacia ti.

L. Scott Thomson, Finning International Inc. – Presidente, CEO y director no independiente [3]

Gracias, Greg, y buenos días a todos. En la llamada de hoy, comentaré nuestro desempeño del primer trimestre, proporcionaré una actualización sobre cómo navegamos en el entorno actual y discutiré nuestras perspectivas para el futuro.

En primer lugar, me gustaría agradecer a todos los empleados de finning en todo el mundo que se caracterizan por una gran fiabilidad y adaptabilidad en el cuidado de nuestros clientes y el cuidado mutuo. Estoy muy orgulloso de nuestros equipos y de lo que lograron en el primer trimestre.

A pesar de las difíciles condiciones del mercado a principios de año y las complicaciones del brote de COVID, logramos un desempeño sólido. Estuvimos cerca de nuestros clientes durante la crisis y pudimos continuar operando con una interrupción mínima. Los comentarios que recibí de nuestros clientes fueron positivos y apreciativos de nuestro soporte y desempeño operativo.

A pesar de la dificultad de la situación, el primer trimestre fue uno de nuestros mejores trimestres en términos de seguridad mejorada y comentarios de los clientes. Nuestra tasa de incidencia general disminuyó en un 36% y nuestros valores de retención de clientes aumentaron 6 puntos en el primer trimestre de 2020 en comparación con el primer trimestre de 2019. Ambas mejoras notables han sido logradas por nuestros empleados.

En el trimestre, a pesar de un entorno de mercado cada vez más desafiante, logramos lo que nos propusimos hacer a principios de año. A pesar de las menores ventas, nuestro EBITDA y EPS aumentaron 5% y 9%, respectivamente, en comparación con el año anterior. Nuestra ejecución en América del Sur está mejorando, lo que se refleja en un sólido soporte de productos, menores costos de venta, generales y administrativos y una recuperación de la rentabilidad. Nos beneficiamos de una base de costos reducidos en Canadá y hemos logrado una mayor rentabilidad con menores ventas año tras año.

Nuestro negocio en el Reino Unido se vio más afectado por las interrupciones relacionadas con COVID en el primer trimestre que en otras regiones, lo que exacerbó el nivel ya bajo de confianza y actividad empresarial a principios de año. Si bien anticipamos un segundo trimestre desafiante, se nos alienta a mirar hacia el futuro más allá del segundo trimestre para aprovechar las oportunidades de HS2 y una sólida acumulación de proyectos de energía cuando se reanude la ejecución del proyecto en la segunda mitad de 2020 .

Finalmente, mejoramos nuestro perfil de caja y reducimos los costos de financiamiento. El enfoque de toda la organización en la disciplina del capital de trabajo y la reducción de inventario creó una base sólida para generar flujo de caja libre en 2020.

Nos beneficiamos de la diversificación de nuestro negocio en todas las regiones y segmentos de mercado. Si bien nuestras operaciones en el Reino Unido fueron las más afectadas, las minas de cobre de nuestros clientes en Chile se han visto menos afectadas. En general, la capacidad de recuperación de nuestro modelo de negocios y la ejecución mejorada con precios bajos de productos básicos, bajo crecimiento del PIB e interrupciones COVID llevaron a una ganancia trimestral de $ 0.33 por acción a fines de marzo.

Vale la pena destacar lo que estamos haciendo para proteger a la empresa y a todos nuestros grupos de interés en un momento de incertidumbre sin precedentes a medida que continuamos adaptándonos al viento de frente COVID en cada una de nuestras regiones. Nuestros equipos globales reaccionaron de manera muy rápida y efectiva en el curso de la crisis. Tenemos sólidos planes de continuidad con nuestra máxima prioridad, la salud y la seguridad de nuestros empleados, clientes y las comunidades en las que operamos. Tomamos un enfoque basado en el riesgo para evaluar cada una de nuestras instalaciones, y el equipo de gestión se reunió diariamente para revisar y reevaluar nuestras acciones. Nuestras medidas incluyen el distanciamiento, la separación del equipo y el trabajo extenso desde casa, así como la eliminación de todos los viajes no críticos. Vemos los beneficios de nuestras inversiones en infraestructura de TI, que ahora permiten un trabajo eficiente desde casa. Los empleados que pueden trabajar desde casa hacen esto.

Para ajustar nuestros costos a los cambios esperados en los negocios en cada región, primero redujimos la remuneración de la junta y los ejecutivos, y luego trabajamos con empleados y trabajadores por hora, así como con nuestros socios sindicales, para implementar recortes salariales, horarios más cortos, vacaciones y reducciones de mano de obra en algunas áreas. . En el Reino Unido, por ejemplo, alrededor del 50% de nuestros empleados están actualmente de licencia y utilizamos los programas de ayuda del gobierno del Reino Unido. También hemos tomado medidas proactivas para controlar las inversiones de capital de trabajo. Como resultado, pudimos lograr un flujo de caja significativamente mejorado en el primer trimestre y al mismo tiempo fortalecer nuestra posición de liquidez.

Con el pleno apoyo de Caterpillar, nuestra cadena de suministro global continúa funcionando bien, con una interrupción mínima hasta la fecha y planes de continuidad global. Nuestras inversiones en tecnologías digitales y omnicanal están dando resultado a medida que aumenta la aceptación. Ahora hemos ordenado el 47% de nuestras piezas que no son de servicio en línea en Canadá, frente al 25% en 2017. Establecimos un nuevo volumen de dropbox para piezas digitales en abril a medida que aumentó el número de nuevos clientes en comparación con el año anterior que triplicado A nivel mundial, más del 80% de los activos de CAT en nuestras áreas están conectados. Esto nos permite monitorear de manera remota más dispositivos y ser más exigentes al ordenar inventario. Estoy satisfecho con la creciente aceptación de las tecnologías por parte de los clientes, lo que ayuda a nuestra empresa a mantener una operación efectiva y a aumentar el retorno de la inversión en los últimos años.

Ahora pasaré a nuestra perspectiva futura. El impacto final de COVID es difícil de predecir, ya que depende en gran medida de la distancia social y los requisitos de cuarentena. El momento y el ritmo de la recuperación macroeconómica y del mercado de productos básicos tampoco están claros actualmente. Esperamos que el impacto de estos factores en nuestros resultados del segundo trimestre sea significativo. Nuestras ventas netas consolidadas en abril fueron aproximadamente un 15% inferiores a las ventas netas mensuales promedio en el primer trimestre de 2020.

En cada una de nuestras regiones, nuestros clientes han reducido sus inversiones e implementado medidas de reducción de costos y protocolos de continuidad comercial con una serie de efectos en el nivel de actividad. Desde mediados de marzo, algunos de nuestros clientes han cerrado, o en algunos casos, para cumplir con los requisitos y recomendaciones del gobierno y las agencias de salud.

Estamos en constante diálogo con nuestros clientes de arenas petrolíferas y mineros para comprender el riesgo de posibles interrupciones del negocio. Para darle algunos ejemplos: en las arenas petrolíferas, nuestros clientes fabricantes y contratistas han indicado que pueden estacionar alrededor del 20% al 30% de sus flotas de camiones durante parte del segundo trimestre. Afortunadamente, nuestros mayores clientes de arenas bituminosas dependen más del WTI que los precios de Western Canadian Select, por lo que se ven menos afectados por el actual diferencial de precios del petróleo que otros fabricantes de la región.

A corto plazo, se espera que la disminución de la actividad sea mayor en el sector de la construcción, donde la utilización de la máquina y las tasas de ejecución del soporte del producto han disminuido desde mediados de marzo, pero parecen haberse estabilizado recientemente. Las tasas de ejecución fueron más resistentes en las regiones de Columbia Británica, Saskatchewan y Chile, pero fueron más bajas en Alberta, Reino Unido, Irlanda, Bolivia y Argentina. Es importante que nuestros clientes mineros continúen operando en Chile y que la mayoría de nuestros equipos continúen siendo utilizados. Continuaremos controlando lo que podamos, ajustaremos nuestras inversiones de capital y nuestra base de costos al nivel de actividad, y aceleraremos la reducción de costos si es necesario.

Y con eso en mente, se lo pasaré a Greg.

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Greg Palaschuk, Finning International Inc. – Vicepresidente Ejecutivo y CFO [4]

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Gracias Scott En el primer trimestre, anunciaré más detalles de nuestro desempeño, comentaré nuestras medidas para administrar nuestro capital invertido y discutiré nuestra sólida y mejorada posición de liquidez.

Aunque el perfil de ventas fue más difícil de lo esperado a principios de año, la sólida ejecución por parte de nuestros equipos globales condujo a una mejora en la rentabilidad y las ganancias. El crecimiento de las ventas en soporte de productos en América del Sur fue un factor clave. Las ventas de soporte de productos aumentaron un 23% debido a la fuerte ejecución en la minería chilena y la fuerte demanda de los clientes mineros chilenos que continúan operando.

Los gastos de venta, generales y administrativos disminuyeron año tras año y sucesivamente en dólares absolutos, debido a las continuas mejoras en la productividad. El margen EBIT aumentó a 7.8% y el EBITDA a 12.4% antes de la implementación de ERP y la mayor rentabilidad en América del Sur desde el segundo trimestre de 2018.

Canadá ingresó a 2020 con una base de costos más baja y aún tiene planes para mejorar el costo del servicio. Este fuerte enfoque en los costos y el sólido volumen de soporte del producto, que se ha incrementado secuencialmente desde el cuarto trimestre de 2019, nos han permitido demostrar una mayor rentabilidad con menores ventas. El margen EBIT en el primer trimestre fue de 7.9% y el EBITDA fue de 13.7%.

En el Reino Unido, los bajos niveles de actividad a principios de año y las interrupciones COVID, que afectaron al Reino Unido antes que otras regiones, llevaron a una baja rentabilidad en el trimestre. La falta de exposición a la minería hace que el impacto de COVID sea más significativo en el Reino Unido. La rentabilidad de nuestras actividades en el Reino Unido es más sensible al volumen del proyecto de equipos y sistemas de energía. En el Reino Unido también hubo una reducción en la recuperación de la mano de obra, lo que afectó nuestros gastos de venta, generales y administrativos antes de aumentar el número de empleados de vacaciones.

La cartera de pedidos aumentó $ 100 millones de $ 700 millones a $ 800 millones en el primer trimestre, principalmente debido a pedidos en Canadá relacionados con el sector de tuberías y el Reino Unido relacionados con proyectos de sistemas de energía Se espera que la cartera de pedidos de proyectos de alta calidad con aumentos de entrega aumente en la segunda mitad de 2020.

El flujo de caja libre utilizado en el primer trimestre fue modesto con $ 50 millones. Esto refleja una sólida gestión de inventario, que puede atribuirse tanto a una mejor planificación a largo plazo como a una serie de medidas rápidas en el primer trimestre. En línea con estos problemas, las empresas canadienses generaron un flujo de caja libre positivo en el primer trimestre de 2020 con una contribución positiva de 4 millones de dólares de 4Refuel.

Estos sólidos resultados se lograron cuando COVID-19 tuvo un impacto en nuestro negocio desde el primer trimestre de 2020. Estas áreas incluyen: entrega tardía de equipos, menores ventas de piezas en construcción y menores tasas de ocupación de alquileres en marzo en todas las regiones, menor productividad en la reparación de nuestras instalaciones componentes y menor recuperación de trabajadores en nuestras sucursales debido a la separación de turnos y medidas de separación, cierre temporal de ciertas instalaciones en América del Sur y la consideración de cuentas dudosas asociadas con un aumento en el riesgo crediticio esperado de los clientes. Estos efectos han sido parcialmente compensados ​​por medidas discrecionales rápidas y las numerosas medidas de flexibilidad de costos previamente destacadas por Scott. Continuamos monitoreando de cerca la demanda de los clientes y podemos emprender una mayor reestructuración.

Además de los efectos de COVID-19, nuestros clientes están lidiando con precios de petróleo históricamente bajos. Como resultado, se requieren algunas reducciones de personal a medida que trabajamos para adaptar nuestro negocio a la demanda anticipada del mercado final.

Ahora me referiré a nuestras acciones corporativas invertidas. Actuamos de manera rápida y efectiva para introducir controles de capital durante el resto del año. Hemos minimizado los gastos de capital en mantenimiento de misión crítica y capital de TI y hemos restringido las entradas de alquileres a las disposiciones relevantes. Como resultado, ahora apuntamos a que el capital neto y el gasto de la flota de alquiler sea de entre $ 90 millones y $ 140 millones en 2020, en comparación con los objetivos previos de $ 200 millones a $ 250 millones.

Los pedidos de inventario y la gestión del capital de trabajo siguen siendo prioridades importantes en toda la empresa. Nuestro inventario se redujo en $ 250 millones en el primer trimestre de 2019 sin el impacto de los tipos de cambio. Y hemos duplicado nuestros esfuerzos para asegurarnos de ajustar el inventario para satisfacer la demanda.

Comenzamos el año con una reducción en la cantidad de pedidos pendientes, y las primeras mediciones de los datos relacionados mostraron una disminución en las horas de máquina en marzo, lo que confirmó nuestra decisión de reducir aún más nuestro inventario en ese momento. Esto incluye concesionarios adicionales, pedidos de inventario no comprometidos reducidos y aplazamientos de pedidos seleccionados. Debido a estas mejoras de proceso y medidas a corto plazo, nuestro inventario de productos de primera clase se encuentra en una posición mucho mejor en comparación con las crisis anteriores.

Finalmente, me gustaría hablar sobre nuestra sólida y mejorada posición de liquidez. Mejoramos aún más nuestra posición de liquidez asegurando una línea de crédito revolvente adicional de $ 500 millones. La nueva línea tiene un plazo de 2 años, puede usarse para propósitos corporativos generales y tiene esencialmente las mismas condiciones que la línea de crédito global comprometida existente. Esto lleva nuestra capacidad total comprometida a $ 1.8 mil millones.

Al 31 de marzo, teníamos $ 260 millones en efectivo y una línea de crédito de menos de $ 300 millones. Tenemos un margen considerable en nuestro convenio financiero del 67,5% de la deuda neta con respecto al capital total. Si bien nuestra capacidad de liquidez expandida ofrece flexibilidad para una variedad de escenarios de estrés y oportunidades, nuestro objetivo básico y primario es generar un fuerte flujo de efectivo libre y priorizar la asignación de capital para el pago de la deuda y el cumplimiento de nuestra obligación de dividendos. Esperamos un flujo de caja libre fuerte este año y nuestro objetivo es un EBITDA de alrededor del 50% para la conversión del flujo de caja libre. El nivel absoluto depende del grado y la duración de las interrupciones COVID, las ventas resultantes y el perfil EBITDA para el resto del año.

A medida que navegamos por el entorno actual, nos enfocamos en mitigar el impacto a corto plazo mientras mejoramos la productividad, la rentabilidad y las mejoras de ROIC en un mercado en recuperación.

Ahora enviaré la llamada a Scott para obtener algunos comentarios resumidos.

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L. Scott Thomson, Finning International Inc. – Presidente, CEO y director no independiente [5]

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Finalmente, me gustaría concluir nuestros comentarios y resaltar la fortaleza fundamental de nuestra organización.

En primer lugar, tenemos grandes personas. Mantener las cosas en marcha o hacer que las cosas vuelvan a funcionar es, literalmente, lo que hacemos todos los días. Cuando nos enfrentamos a los desafíos que tenemos hoy, somos resistentes y reaccionamos rápidamente entre nosotros y con nuestros clientes.

Tenemos un modelo comercial robusto y probado que se basa en un sólido negocio de soporte de productos y en la diversificación por geografía, industria y línea de productos, y se complementa con un perfil anticíclico de flujo de caja libre que respalda aún más nuestra sólida posición financiera y de liquidez, lo cual es bueno para todos nosotros Sirve en un ambiente con mayor riesgo.

Comenzamos 2020 en un buen camino de enfoque de costos y capital, lo que nos permitió adaptarnos rápidamente a la fuerte disminución de las perspectivas. Nos centramos en controlar lo controlable y nuestros resultados del primer trimestre muestran una ejecución mejorada en muchos frentes. Hemos tomado medidas rápidas para ajustar nuestras inversiones de capital y nuestra base de costos al nivel de actividad, y estamos acelerando la reducción de costos cuando sea necesario.

Nos beneficiamos de nuestras inversiones en tecnología y funciones digitales y omnicanal avanzadas. La tecnología es un gran reductor de riesgos en una crisis. Nuestra sólida oferta facilita la adopción acelerada de servicios en línea y la conectividad integral de activos en todas nuestras regiones nos permite estar informados en tiempo real, monitorear las flotas de clientes de forma remota y ofrecerles a nuestros clientes información importante y valor agregado.

Con vistas al futuro, nuestro negocio está muy bien posicionado a largo plazo. Tenemos muchos proyectos importantes de infraestructura importantes por delante. Las arenas petrolíferas son plantas de producción de primera clase con bajos costos operativos y décadas de reservas. La minería del cobre en Chile es robusta y está posicionada para un crecimiento a largo plazo. Los gobiernos de todo el mundo están listos para apoyar proyectos de construcción listos para la pala cuando comience la fase de recuperación.

Tenemos un equipo de gestión muy comprometido, rejuvenecido y orientado a la acción que funciona bien hoy y está muy entusiasmado con las aletas y nuestro futuro. Y con eso, operador, me gustaría abrir la convocatoria de preguntas y respuestas.

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preguntas y respuestas

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operador [1]

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(Manual de instrucciones) Nuestra primera pregunta proviene de Yuri Lynk con Canaccord Genuity.

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Yuri Lynk, Canaccord Genuity Corp., Departamento de Investigación – Director y Analista Senior de Equidad de Ingeniería y Construcción [2]

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Buen barrio Scott o Greg, me preguntaba si podrías dar un poco más de detalles sobre el desglose de ganancias que indicaste en abril. ¿Se parece al primer trimestre en términos de soporte de producto, que representa aproximadamente 2/3 de estas ventas? Solo estoy tratando de tener una idea de lo que podríamos ver este trimestre.

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Greg Palaschuk, Finning International Inc. – Vicepresidente Ejecutivo y CFO [3]

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Si. Entonces, quiero decir, Q1 fue obviamente un gran cambio en la combinación de soporte de productos, que es una característica del negocio. Por lo tanto, suponemos que este cambio continuará en el futuro, especialmente año tras año.

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Yuri Lynk, Canaccord Genuity Corp., Departamento de Investigación – Director y Analista Senior de Equidad de Ingeniería y Construcción [4]

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OKAY. Bueno. Y exactamente cuando consideramos sus costos de venta, generales y administrativos, ¿qué proporción de ellos caracterizaría como flexible o variable versus fija?

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Greg Palaschuk, Finning International Inc. – Vicepresidente Ejecutivo y CFO [5]

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Si. Quiero decir, obviamente hemos estado lidiando con los costos por algún tiempo. Obviamente estamos en una buena posición en esta recesión. Siento que fuimos realmente proactivos. Entonces, si observa el primer trimestre, las ventas cayeron un 16%. Y los costos de venta, generales y administrativos han caído un 5%. Y Scott revisó una lista completa de iniciativas de flexibilidad y reducción de costos que hemos introducido, del 5% al ​​20% de recortes salariales, y obviamente está trabajando en todas las iniciativas discrecionales y en varias iniciativas de flexibilidad. Lo hicimos en el primer trimestre y creemos que podemos continuar reduciendo los costos de venta, generales y administrativos en el futuro. Entonces Q1 es educativo, pero creo que podemos hacer más.

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operador [6]

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Nuestra siguiente pregunta proviene de Jacob Bout con CIBC.

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Jacob Jonathan Bout, CIBC Capital Markets, Departamento de Investigación – MD de Institutional Equity Research [7]

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¿Qué tan fuertes son los fuertes márgenes que vio en el primer trimestre de la mezcla frente a la reducción de costos? Y luego podría hablar sobre mantener estos márgenes más altos, dado lo que está sucediendo con COVID.

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Greg Palaschuk, Finning International Inc. – Vicepresidente Ejecutivo y CFO [8]

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Si. Quiero decir que hubo un gran cambio de mezcla en el primer trimestre y ese fue un futuro importante. Pero los márgenes dentro de la mezcla también fueron bastante fuertes. Los nuevos dispositivos eran relativamente fuertes y había una combinación de productos de alta calidad. El año pasado tuvimos más trabajo de subcontratistas y una reducción con menores márgenes en la mezcla. Entonces eso ayudó. Y creemos que este cambio de mezcla y la transmisión de mayor calidad son, creo, una característica que creemos que es posible.

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Jacob Jonathan Bout, CIBC Capital Markets, Departamento de Investigación – MD de Institutional Equity Research [9]

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Quizás mi próxima pregunta es, y sé que es temprano, pero a medida que trabaje durante este período pandémico, algunas de las lecciones que aprenderá aquí. Sé que Scott habló un poco sobre conectividad y digital. ¿Pero cómo va desde casa? ¿Cuáles son algunas de las cosas que estás viendo?

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L. Scott Thomson, Finning International Inc. – Presidente, CEO y director no independiente [10]

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Si. Gracias Jacob. Primero, reflexionamos sobre los últimos tres años y la cantidad de habilidades que hemos invertido en el lado digital, así como algunas de las inversiones que hemos realizado para fortalecer la base. Y creo que en momentos como este realmente muestra lo importante que es eso. Y así pudimos hacer que todos trabajen desde casa muy rápidamente. Y eso, lo hicimos sin hipo, y continúa. Y creo que hay una lección importante con respecto a nuestra forma de trabajar en el futuro, tanto desde el punto de vista de los viajes como solo desde el punto de vista de la flexibilidad para nuestros empleados. Creo que eso sería una cosa.

En segundo lugar, en las funciones omnicanal. Quiero decir, has estado observando durante los últimos 3 o 4 años, hemos crecido a un ritmo bastante significativo. Pero ahora tener el 50% de nuestras ventas con piezas que no son de servicio, en Canadá, creo que el 47%, es un gran cambio. Y creo que es una situación beneficiosa para todos los clientes. Si lo configura y también en el contexto de omnicanal, tiene ambas opciones para los clientes: los buzones digitales se han triplicado en comparación con lo que vimos el año pasado, lo que no hubiéramos podido hacer a menos que hayamos hecho estas inversiones.

Y finalmente, hemos estado en este camino durante 4 años en términos de conectividad de activos. Sin embargo, fue extremadamente importante reconocer los beneficios de la conectividad de los activos al considerar las tendencias al ordenar el inventario, pero también para dar a los clientes una visión. Yo no: creo que confirma mucho de lo que hemos hecho en los últimos años y nos da confianza para acelerar incluso la digitalización de los negocios, y continuaremos haciéndolo.

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Jacob Jonathan Bout, CIBC Capital Markets, Departamento de Investigación – MD de Institutional Equity Research [11]

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¿Cuántos empleados pueden realmente trabajar desde casa o qué porcentaje de la fuerza laboral?

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L. Scott Thomson, Finning International Inc. – Presidente, CEO y director no independiente [12]

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Si. ¿Tienes el porcentaje, Greg?

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Greg Palaschuk, Finning International Inc. – Vicepresidente Ejecutivo y CFO [13]

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Sí, es aproximadamente 1/3.

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L. Scott Thomson, Finning International Inc. – Presidente, CEO y director no independiente [14]

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1/3. Sin embargo, esto no se limita a nuestras habilidades de TI. Nuestras habilidades de TI no fueron una limitación en este entorno. Esto está limitado por el hecho de que somos un servicio esencial y estamos a la vanguardia. Y así, el back office puede funcionar desde casa, gran parte del back office, pero tenemos muchos técnicos y mecánicos de campo que necesariamente mantienen a nuestros clientes en funcionamiento. Entonces eso es 1/3, tienes que mantener eso en contexto.

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operador [15]

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Nuestra siguiente pregunta proviene de Cherilyn Radbourne con TD Securities.

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Cherilyn Radbourne, TD Securities Equity Research – Analista [16]

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Können Sie uns in Bezug auf einige der Protokolle zur sozialen Distanzierung, die Sie in Ihren eigenen Einrichtungen implementiert haben, ein Gefühl dafür geben, wie sich dies auf die interne Produktivität auswirkt? Und glauben Sie, Sie können diese Ineffizienz im Laufe der Zeit verringern, da sie zumindest für eine Weile zur neuen Normalität wird? Und finden Sie Möglichkeiten, es besser zu machen?

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L. Scott Thomson, Finning International Inc. – Präsident, CEO und nicht unabhängiger Direktor [17]

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Ja. Das ist eine großartige Frage, Cherilyn, und ich denke, wir alle lernen durch diesen Prozess. Aus Sicht der Arbeit von zu Hause aus denke ich, dass dies einige Vorteile sowohl aus der Kostenflexibilität als auch aus der Menge der erforderlichen Immobilien bieten könnte. Und das ist meiner Meinung nach ein Vorteil aus Sicht der Produktivität. Auf der anderen Seite wird es einige Zeit dauern, bis wir uns an unsere Mitarbeiter an vorderster Front gewöhnt haben, wie wir über Schichten denken, wie wir über Transport denken, wie wir über Abstände innerhalb von Einrichtungen denken. Und ich war sehr zufrieden damit, wie schnell wir uns angepasst haben. Und ich denke, unsere Gesundheitsraten sind viel besser als die, die wir in unseren verschiedenen Regionen sehen, auch weil wir so schnell gehandelt haben. Aber zweifellos wird es hier eine Lernphase geben, in der wir die Gesundheit und das Wohlergehen unserer Mitarbeiter vor die Produktivität stellen und sicherstellen müssen, dass wir in diese Produktivität hineinwachsen.

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Cherilyn Radbourne, TD Securities Equity Research – Analystin [18]

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Okay. Meine nächste Frage ist etwas schwieriger, aber wir bekommen dies viel von Investoren. Hat sich in Bezug auf Kanada Ihre Einschätzung der Umsatzchancen des Unternehmens im Laufe des Zyklus in den Ölsanden speziell und in Westkanada allgemein geändert?

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L. Scott Thomson, Finning International Inc. – Präsident, CEO und nicht unabhängiger Direktor [19]

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Die Antwort ist nein. Ich meine, ich denke, wir befinden uns gerade in einer besonders schwierigen Zeit mit dem Ölpreis, wo er im letzten Monat war. Aber auf der anderen Seite ist es verloren – wir haben jetzt 4 Pipelines im Bau. Wer hätte vor 2 Jahren gedacht, dass wir 4 Pipelines im Bau haben? Daher denke ich, dass die Krise aus Sicht des Ölpreises die Industrie und die Regierung gezwungen hat, wirklich voranzukommen, um diese Ware zum Gezeitenwasser zu bringen, was ich für hilfreich halte, oder zu anderen Märkten. Ich denke, das zweite, was ich sagen würde, ist, dass wir auch erkennen, dass wir auf der Aftermarket-Seite eine bedeutende Marktanteilschance haben. Und ich denke, solche Chancen, also Chancen im Aftermarket, hier glänzen wir aufgrund unserer Mitarbeiter und unserer Servicefähigkeiten in solchen Krisen. Und ich denke, das wird hilfreich sein.

Und dann denke ich, das dritte ist, dass es in Westkanada zweifellos Schmerzen geben wird. Aber ich denke, es ist wahrscheinlich eine Konsolidierung um den Endkunden im Gegensatz zu einer insgesamt reduzierten Produktion, wenn dies sinnvoll ist, oder einer Ölpreisproduktion. Und ich denke, wir werden weiterhin für unsere großen und kleinen Kunden da sein, um diese Möglichkeiten zu nutzen. Ich sehe das also nicht – ich sehe dies als einen kurzfristigen Fehler in Bezug auf die geparkten Lastwagen im Gegensatz zu irgendetwas Langfristigem in der Natur.

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Operator [20]

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Unsere nächste Frage kommt von Michael Doumet von der Scotiabank.

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Michael Doumet, Scotiabank Global Banking and Markets, Research Division – Analyst [21]

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So you identified the April sales were down 15%. That’s roughly in line with Q1. And I guess in my perspective, I thought April sales would have been lower given the decline started in mid-Q1. You also had an easier comp in Q1 with the ERP issues in South America. So what explains the relative strength? And can April actually be the low point for Q2 given the economies reopening in some regions?

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Greg Palaschuk, Finning International Inc. – Executive VP & CFO [22]

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Ja. I mean April is complete. So we put out the number. Obviously, there’s a seasonality typical in this business, and we’re obviously not in a normal seasonal cycle. So we put out the number, 15% is the number that we put out into the market. And I think it’s too early. We’ve seen signs of stability in many pockets. But we’re in many regions, and so you see different pieces of data. But I think it’s too early to say exactly what’s the bottom. Obviously, our goal is to put a bunch of sales campaigns in place and go and sell the inventory that we have and control our own destiny. But I think it’s too early to call bottoms or sequential growth.

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Michael Doumet, Scotiabank Global Banking and Markets, Research Division – Analyst [23]

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Okay. Just going — so last time Finning recorded sales of $1.4 billion, if I just go back in my model, that was Q1 of 2017. And the product support business has grown since then, and you’ve made a number of permanent cost reductions. So I’m assuming that’s what explains the higher EBIT margins versus that period. I mean is there a reason to think that if revenues continue to track at or above your 2017 levels for the remainder of the year, with favorable mix and lower costs, that even margins should at least exceed those of 2017? Or is the downturn — or is this downturn more disruptive on the cost side in your perspective?

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Greg Palaschuk, Finning International Inc. – Executive VP & CFO [24]

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Ja. I think it’s a little early to do a full comparison to previous cycles and duration. Obviously, we showed in ’15, ’16 that we can take a lot of costs out of the business. And we think we’ve got a toolkit today that allows us for improved employee productivity, probably more in a methodical way. So obviously, near term, we’re doing everything we can on the cost front, Scott named a list of them. And you have to have a view on what shape the recovery is. I know there’s a whole alphabet of letters out there. But if it’s longer, we think we’ve got lots of productivity improvements, similar to what we made in ’15, ’16. If it’s shorter, we’ve got a toolkit around some of the actions that we’ve done. And we’re hopeful that the recovery is earlier rather than later, but we have to be ready for both.

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Operator [25]

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Our next question comes from Ben Cherniavsky with Raymond James.

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Ben Cherniavsky, Raymond James Ltd., Research Division – MD & Head of Industrial Research [26]

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My questions have been addressed, although I was just hoping that you could maybe elaborate on — a little more on Michael’s question about the cadence of sales decline in April. Because I’m with him, I don’t quite understand how the decline in April, when everything shut down, was equal to the decline in the entire first quarter when you had January and February in their normal operations. Can you maybe just address that specifically?

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Greg Palaschuk, Finning International Inc. – Executive VP & CFO [27]

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Ja. Sure, Ben. I mean so every — we’ve got multiple regions that have different shape to different months. So I mean it was a reasonably slow start to January and February was strong. And then March does have a mix of the dynamics that we did talk about, but it’s typically also a high component change of season. So you’ve got mixes depending by sectors. And so it’s not a typical January, February and then a bit of a dip down in March. There’s a mix in there. And so that’s why we highlighted April versus the average for Q1.

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Ben Cherniavsky, Raymond James Ltd., Research Division – MD & Head of Industrial Research [28]

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Okay. I’m still a little — I mean, March, we’re talking year-over-year, right? So seasonality shouldn’t really be — unless the seasons were different, was it warmer or colder? Or was weather a factor? Or…

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L. Scott Thomson, Finning International Inc. – President, CEO & Non-Independent Director [29]

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No. I think — Ben, it’s Scott. I think the 15% is relative to Q1, right? So…

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Ben Cherniavsky, Raymond James Ltd., Research Division – MD & Head of Industrial Research [30]

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You’re saying you’re down 15% to Q1, not Q2 of last year?

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L. Scott Thomson, Finning International Inc. – President, CEO & Non-Independent Director [31]

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Right. Correct.

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Ben Cherniavsky, Raymond James Ltd., Research Division – MD & Head of Industrial Research [32]

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Okay. That’s clear. Okay. That’s helpful. I guess while I’ve got you, just on the SG&A, and I apologize if I missed this in the disclosure. But what component of the decline in SG&A — can you quantify what was accounted for through lower stock-based comp?

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Greg Palaschuk, Finning International Inc. – Executive VP & CFO [33]

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Ja. Year-over-year, that was down about $9 million.

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Operator [34]

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Our next question comes from Ross Gilardi with Bank of America.

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Ross Paul Gilardi, BofA Merrill Lynch, Research Division – Director [35]

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Not to dwell on this 15%, but now I want to make sure I totally understand what you’re saying. If you take down 15% in April and you extrapolated that for the entire second quarter, it would actually imply that you’re down like 35% to 40% year-on-year. I’m not asking you to endorse whether or not 15% will be the reality for all of Q2. But am I thinking about it correctly? Because I thought it was clear as day in the press release that the down 15% is relative to Q1 and not a year-on-year comment.

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L. Scott Thomson, Finning International Inc. – President, CEO & Non-Independent Director [36]

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Ja. So you’re right, if you extrapolated April with those numbers, I guess I would caution you not to do that or would be very thoughtful about doing that given the uncertainty. I think we’re all kind of learning day-by-day on this. I think the good news is in the last week, we’ve seen a little bit of stability, particularly on rental utilization, which has been helpful, and then also back-to-work programs and also oil price increasing a little bit. So if you — what we’re trying to do is just be as transparent with you as possible since we had the April results, you’ll have to come to your own judgment in terms of where we are in the recovery cycle.

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Ross Paul Gilardi, BofA Merrill Lynch, Research Division – Director [37]

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Got it. And just in terms of the parked fleet, it sounds like you think this is just a short-term dynamic but I guess risk that you could see the spike in parked fleet, cannibalized parked demands over the next 6 to 12 months if it persists longer than you think it will.

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L. Scott Thomson, Finning International Inc. – President, CEO & Non-Independent Director [38]

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Ja. So I guess 2 things on that. One is in Chile, it’s been very stable, right? And you’ve seen very little parked fleet. And I think that plays a little bit with copper price, peso devaluation, input cost lower. And so that’s been a pretty helpful component. On the oil sands, I think it’s more related to storage and oil price as opposed to COVID. In fact, I know it’s related to oil price and storage. And so your view on the recovery there will be dependent on what your view on oil price and storage is. Our communications with our customers is they’ve indicated 20% to 30% for a portion of 2Q. And frankly, we’re at that 20% number right now. So again, some guidance that we’re trying to give you to be helpful from what we’re seeing.

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Operator [39]

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Our next question comes from Maxim Sytchev with National Bank Financial.

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Maxim Sytchev, National Bank Financial, Inc., Research Division – MD & AEC-Sector Analyst [40]

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I was wondering if you don’t mind maybe commenting on the rebuild activity as some of the equipment is parked, obviously, in the oil sands or clients are not touching those assets at all.

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Greg Palaschuk, Finning International Inc. – Executive VP & CFO [41]

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Yes, great question. That’s an opportunity that we’re really looking at. I mean, obviously, given, hopefully, the temporary nature of COVID and the potential recovery, it’s not a typical shape. And so we are in conversations with our customers to put together a proposition that allows us to rebuild some of this equipment that is being parked. And so we’re in ongoing conversations about that opportunity.

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Maxim Sytchev, National Bank Financial, Inc., Research Division – MD & AEC-Sector Analyst [42]

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Okay. But right now, there’s nothing kind of in writing or in stone from the clients.

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Greg Palaschuk, Finning International Inc. – Executive VP & CFO [43]

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We always have rebuilds ongoing, but the incremental due to park is a pretty recent. And so we’re in discussions as we speak.

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Maxim Sytchev, National Bank Financial, Inc., Research Division – MD & AEC-Sector Analyst [44]

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And the ability to actually perform this work given all the social distancing requirements and so forth, do you still think that you can be able to capture, I mean assuming that you’re going to get a go-ahead from the sub clients?

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Greg Palaschuk, Finning International Inc. – Executive VP & CFO [45]

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Ja. We continue to rebuild every day of the year even through this period.

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L. Scott Thomson, Finning International Inc. – President, CEO & Non-Independent Director [46]

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Our OEM facility has done a great job in terms of distancing, shift management and so we haven’t had any significant issues in that OEM facility. And again, back to management and leadership, they’ve done a great job there, keeping the rebuilds up and running.

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Maxim Sytchev, National Bank Financial, Inc., Research Division – MD & AEC-Sector Analyst [47]

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Okay. That’s helpful. And then, Scott, obviously, there’s language around HS2 in the MD&A. I was curious in terms of, again, that opportunity. Are you getting a sense that you will be successful on that? Or — because, I mean, like it’s — H2 2020 is pretty close in terms of the contract announcement, so forth, maybe any commentary there?

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L. Scott Thomson, Finning International Inc. – President, CEO & Non-Independent Director [48]

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Ja. So the government announced right after the prime minster came out of his isolation that they were going to move forward with HS2. I think that was on April 14. So that was a big decision from the government. And I think the government is trying to put some infrastructure capital to work to offset, obviously, the slowdown. And so our expectation is this — the contract awards happen relatively soon, in the next couple of months. And so we’ll have clarity here pretty quickly on how we perform from a market share perspective. We feel really good about what we’ve been doing. We’ve put a very, I think, thoughtful proposition forward from a technology and equipment perspective. We’ve been working on it for 3 years, and we’ve got great relationships with the customers. So I’m feeling good about it. And I think it should be a second half 2020 opportunity.

And so for our U.K. business, which is obviously been impacted by the slowdown, I think the potential to start delivering under HS2 and then also power system contracts, which we see a really good backlog accumulated on the Power Systems side, and I think a lot of that is driven by COVID and the need for more storage and data, I think that will really help our U.K. business in the back half of the year.

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Maxim Sytchev, National Bank Financial, Inc., Research Division – MD & AEC-Sector Analyst [49]

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Sin lugar a duda. And just in terms of the structure for the HS2 contract, I mean, is it a type of situation where you could get kind of 100% of that or nothing? Or is it going to be partitioned into multiple slices, so we can sort of guesstimate your probability of success?

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L. Scott Thomson, Finning International Inc. – President, CEO & Non-Independent Director [50]

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Ja. No we partitioned it to multiple slices. So there’s 7 big portions of HS2, and there’s probably 3 that are — still a lot of equipment associated with it. And then on each of those 3, there’s a number of contractors and then some subcontractors underneath that. So that’s why — in a project like this, you literally have been working on it for 3 years to put ourselves in a good position. And so there’s probably not a scenario where you’re 100%, you’re — it’s probably not a scenario where you’re 0. I think you’re somewhere in between, and the work that we’ve done, I think, will position us pretty well for a good outcome.

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Maxim Sytchev, National Bank Financial, Inc., Research Division – MD & AEC-Sector Analyst [51]

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Right. And then just shifting gears to Chile. Any update in terms of how we should be thinking around deliveries for QB2? Is that being delayed? Or what’s kind of the update there?

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L. Scott Thomson, Finning International Inc. – President, CEO & Non-Independent Director [52]

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We’re a little bit dependent on the customer. And so the customer has suspended operations because of COVID. And I know what you know from a public disclosure perspective. So that’s all I can say at the current time.

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Maxim Sytchev, National Bank Financial, Inc., Research Division – MD & AEC-Sector Analyst [53]

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Okay. Fair enough. And last question, just in terms of retention strategies around technicians, especially in Alberta and Chile. Any comments there, please?

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L. Scott Thomson, Finning International Inc. – President, CEO & Non-Independent Director [54]

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Ja. I mean I think the most challenging and the most important thing through this crisis is human capital, and you need to maintain your human capital. It’s the #1 thing that, as a team, we’re talking about every day. And so we will be very thoughtful on that front. And we’ll take advantage of government programs where we can. That will help us do that. So for example, in the U.K., it’s hard to believe, but 50%, 5-0 percent, of our employees are furloughed right now. And that’s because the activity levels are so low. And the U.K. government program is helping us not make more dramatic changes than are necessary. And we’re using that government program but also topping up our employees to a percentage of their salary to help them manage through that. And so that’s a place where we’ve worked with the employee, with the government, with Finning to try, and all contribute to keep our human capital in place.

And we’re doing the same sorts of things with our employees in Canada and Chile around vacation time, around work — reduced work schedules, around those sorts of things. Unfortunately, we’re also in a situation — COVID will pass, but we’re also in a situation where you have significantly lower oil prices, and those lower oil prices are likely to stay with us for a period of time. And you have Chile GDP, which has gone down, as we’ve talked about in prior calls. And so there will be some head count reductions we will inevitably have to do in those 2 regions. But our objective here, through COVID, is to maintain as much human capital as we can so we come out the other side stronger than when we went in.

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Maxim Sytchev, National Bank Financial, Inc., Research Division – MD & AEC-Sector Analyst [55]

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Right. And sorry, I don’t want to be too granular, but in terms of the furloughs, how should we think about it from a P&L perspective? Is there like an extra restructuring charge or things like that? Or does that G&A basically just disappears from the P&L?

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L. Scott Thomson, Finning International Inc. – President, CEO & Non-Independent Director [56]

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Ja. Essentially, the G&A will disappear from the P&L to the extent that you have some support from governments. And there’s various programs via various regions, which we’re evaluating. And I guess my only point — and it’s still uncertain in terms of how you — do you qualify and how do you participate. I guess my point in that is, if there’s opportunities to maintain our human capital by participating, we think that’s the right thing to do, and those are what those programs are for. So we’ll take advantage of them.

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Operator [57]

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Our next question comes from Devin Dodge with BMO Capital Markets.

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Devin Dodge, BMO Capital Markets Equity Research – Analyst [58]

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I just wanted to come back to the Canadian product support. Look, direct sales through e-commerce, I think you said it was up almost 50%. Obviously, encouraging there. I think it shows the power of some of the investments you’ve been making. But just wondering if you’re seeing customers shifting to, say, parts only where, otherwise, there might have been a service element attached to that.

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L. Scott Thomson, Finning International Inc. – President, CEO & Non-Independent Director [59]

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Good question, Devin. I mean I don’t think we’ve seen a significant amount of that to date. And we are — back to the point on human capital, we really like having that relationship with the customer where we’re providing service and parts because it’s a more intimate relationship. Undoubtedly, as our customers become stretched, they have to make difficult decisions as well, and that sometimes impacts our employees and then we have to react. But in an ideal scenario here, we are providing the service and the parts, and that just keeps us closer to the customer.

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Devin Dodge, BMO Capital Markets Equity Research – Analyst [60]

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Okay. That makes sense. Okay. Maybe a question for Greg. I guess how are you feeling about your accounts receivable right now? And I’m not sure if I missed this, I apologize if I did, but just have you taken any additional provisions on your bad debt expense? Sorry, bad — yes, just collectability of accounts.

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Greg Palaschuk, Finning International Inc. – Executive VP & CFO [61]

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Ja. In Q1, we did take $4 million for allowance for doubtful accounts. Obviously, it’s something we’re working on every day. We’ve mobilized the organization to make sure that we’re doing everything we can on that front. It is a risk at the end of the day. It’s something that we’re monitoring very closely. There’s a lot of government programs and a lot of bank support for medium- and small-sized customers that we think will help as we go forward, but it’s something that we have to monitor every day. Q1 cash collections were good. April was good. We just have to stay on top of it.

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Devin Dodge, BMO Capital Markets Equity Research – Analyst [62]

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Okay. And maybe just one last one. Just on 4Refuel. Can you just remind us — is fuel delivered on a spot basis? I’m just not sure if there’s a lag for that pass-through of the decline in diesel cost to your customers.

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Greg Palaschuk, Finning International Inc. – Executive VP & CFO [63]

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Ja. I mean it’s a day-to-day operation. There’s no inventory. There’s no commodity exposure, it’s buy and sell in the same day.

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L. Scott Thomson, Finning International Inc. – President, CEO & Non-Independent Director [64]

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It’s interesting, though. And if you look at the 4Refuel, I think the first quarter 2020 was the best first quarter 4Refuel has ever had. Free cash flow generation, which Greg highlighted, it was, I think, $14 million, and that built on a very strong 2019. And we’ve had a pretty significant — 2 or 3 significant revenue cross-sell opportunities with 4Refuel and Finning in the first quarter, most notably in Fort St. John with IDL Projects, a great construction civil works company that is a good customer of ours, and they’ve started to use the 4Refuel service. And so this investment and collaboration between 4Refuel and Finning, I couldn’t be more pleased with.

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Operator [65]

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(Operator Instructions) Our next question comes from Cherilyn Radbourne with TD Securities.

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Cherilyn Radbourne, TD Securities Equity Research – Analyst [66]

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Just a couple of follow-ups from me with respect to Chile. I assume that you’re on a path down there back to historical levels of profitability. Just wonder if you could give some commentary on how much of that will depend on the macro versus sort of internal initiatives. We had a robust discussion on the call about some of the e-commerce and the digital drop boxes and how they’re helping Canada. How well do initiatives like that translate down to South America?

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L. Scott Thomson, Finning International Inc. – President, CEO & Non-Independent Director [67]

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Sin lugar a duda. Thanks, Cherilyn. So a couple of things. One, this quarter — and the FINSA team, and I want to call them out because I know a lot of them are listening, it was just a great quarter for the team. And after 18 months of trying to get that business up and running, I couldn’t be more pleased with that quarter when you look at product support growth, when you look at SG&A costs and when you look at profitability, and that profitability in Chile was the highest since 2 — second quarter of 2018. And so we’re on the right path. And Juan Pablo has got the right focus on cost and working capital, and I’m confident we’re going to continue to see improvements there.

Now it’s a challenging time, right? So you’ve got the mining operations which are continuing to run and I think will continue to run because the government is very supportive of the copper mines there. And you’ve got a copper price that, although a little bit lower than historical with the input cost and the devaluation of the currency, it’s still a very strong economic proposition for customers. So I feel like those mines will continue to run. But there are some headwinds. Argentina has essentially shut down. Bolivia is shut down and Chile construction market is weaker because of what’s going on there. And so they’re not immune from COVID.

I think the good news is Chile has probably been the best country in South America to deal with this. President Piñera has been very aggressive in terms of isolation, in terms of making sure people stay at home. And therefore, the spread in Chile is a much different scenario than in Ecuador, in Peru or what will likely be the case in Mexico. So I am very optimistic about Chile being able to navigate through this and help the overall company.

Again, one of the great things about diversification is when you have different pieces of your business at different stages, but they’re not immune from this. And I do think coming out of this, you’ll still be in a lower GDP growth environment than where we thought 2 years ago. And therefore, the — and that’s because of the social unrest and the need to continue to address some of those income inequality issues. And so the need to address our cost base is still there. And we’ll continue to get after that cost. Last year, reducing costs significantly; this year, good progress on SG&A and Pablo and the team are going to have to continue that through the rest of 2020 and into 2021.

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Cherilyn Radbourne, TD Securities Equity Research – Analyst [68]

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And just on the government’s need to improve the social safety net in Chile. What are you hearing in terms of what levers the government may pull in order to finance that?

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L. Scott Thomson, Finning International Inc. – President, CEO & Non-Independent Director [69]

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Ja. So they’ve taken — well, one, the balance sheet of Chile’s in pretty good shape. So that is, I think, a positive. That being said, they’ve actually put quite a bit of fiscal stimulus into the economy on the back of COVID to keep that economy running. And ultimately, infrastructure and construction will benefit from that. But I do think they’re going to have to, coming through this, also think about — and they have been, by the way, they have been, the health care reform and the labor reform and the pension reform. And that will cost some money as well from the government. And so I don’t think the full chapter has been written on that, Cherilyn. I think everyone’s focused on COVID right now and responding to that. But as you get through that, there will be the income inequality issues and the fiscal resource — fiscal levers, I think, will be the places that the government goes to address some of those things.

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Operator [70]

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This concludes the question-and-answer session. I would like to turn the conference back over to Mr. Palaschuk for any closing remarks.

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Greg Palaschuk, Finning International Inc. – Executive VP & CFO [71]

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Thank you, operator. This concludes our call, and thank you, everyone, for joining us today, and please stay safe.

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Operator [72]

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This concludes today’s conference call. You may disconnect your lines. Thank you for participating, and have a pleasant day.

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